热点跟踪：上市公司三季报超预期全景解析.docx

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TOC\o1-2\h\z\u上市公司三季报超预期全景解析 4

三季报披露情况 4

三季报超预期情况 7

总结 11

风险提示 11

图表目录

图1：2024年三季报披露进程 4

图2：不同指数业绩增速中位数 5

图3：不同板块业绩增速中位数 5

图4：不同行业业绩增速中位数 5

图5：不同热点概念业绩增速中位数 6

图6：不同ETF标的指数业绩增速中位数 6

图7：不同指数中超预期公司占比及开盘跳空幅度 7

图8：不同板块中超预期公司占比及开盘跳空幅度 7

图9：不同行业中超预期公司占比及开盘跳空幅度 8

图10：不同热点概念中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 8

图11：不同ETF标的指数中超预期股票数量占比及开盘跳空幅度 9

表1：优选2024年三季报超预期公司（截至 10

上市公司三季报超预期全景解析

当上市公司盈余公告的业绩发生大幅变化时，作为对上市公司跟踪调研最为密切的群体，分析师通常会在其研报的标题中鲜明标示其“业绩超预期”或“利润超预期”，相比其它判定方式，标题超预期是分析师融合了上市公司客观盈余数据和主观调研跟踪之后的综合判断，对上市公司是否超预期的判定更为综合、全面。本文主要对上市公司披露2024年三季报业绩预告或正式财报后，至少有一篇分析师点评超预期研报的公司进行梳理。具体“超预期”判定方式上，我们将分析师点评研报标题中出现“业绩”、“利润”、“营收”、“增长”、“超预期”、“好于预期”等关键词的公司视为超预期样本，分红超预期等其它类型超预期不纳入考虑。

三季报披露情况

我们统计了2024年三季报的披露情况，截至2024年10月31日，在2024年7

月1日前已上市的A股公司中，共5321家公司披露了2024年三季报的正式财

报，其中240家公司三季报（业绩预告或正式财报）超预期（至少有一篇分析师点评超预期研报）。

图1：2024年三季报披露进程

资料来源：，

从不同指数成分股来看，沪深300指数成分股的三季报累计净利润同比增速中位

数最高，为1.40%。中证500和中证1000指数成分股的三季报累计净利润同比增速中位数分别为-2.01%和-5.28%。

从板块来看，周期板块的三季报累计净利润同比增速中位数为-1.53%，相对较高，消费板块三季报累计净利润同比增速中位数为-8.56%，相对较低。

图2：不同指数业绩增速中位数 图3：不同板块业绩增速中位数

资料来源：， 资料来源：，

从中信一级行业来看，有色金属、石油石化、电子三季报累计净利润同比增速中位数较高。

图4：不同行业业绩增速中位数

资料来源：，

我们统计了公募基金持有比例较高的热点概念内的三季报披露情况。统计的热点概念范围为万得概念指数中满足：

成分股数量在20-100只之间；

成分股总市值大于5000亿元；

公募基金披露的三季报中主动权益基金（全市场普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金以及平衡混合型基金）披露的前十大重仓股中持有该概念成分股的比例大于5%。

最终筛选得到的概念指数如下图，其中半导体精选指数、英伟达产业链指数等热点概念的三季报累计净利润同比增速中位数较高，均超过20%。

图5：不同热点概念业绩增速中位数

资料来源：，

此外，我们对具有代表性的ETF标的指数也进行了统计。在当前已上市的主题类和行业类ETF中，根据细分主题挑选了细分主题下规模最大，且当前规模（截至2024年10月31日）大于20亿元的ETF产品，统计其跟踪的标的指数成分股三季报披露情况。结果如下图，其中中证畜牧、5G通信、国证芯片指数三季报累计净利润同比增速中位数较高。

图6：不同ETF标的指数业绩增速中位数

资料来源：，

三季报超预期情况

我们依照上述判定规则，梳理了2024年10月1日以来分析师点评三季报业绩预告或正式财报“超预期”的公司，并统计各个指数、板块、行业、概念内超预期公司的数量。由于不同指数或板块股票的分析师覆盖度本身不同，因此我们将过去半年内至少有一篇研报覆盖的样本定义为有分析师覆盖的样本，所计算的超预期公司占比为超预期公司数量/分析师覆盖公司数量。

超预期公司占比=超预期公司数量/分析师覆盖公司数量

此外，国信金工团队在2020年9月发布的《超预期投资全攻略》中对PEAD现象做过全面的梳理，构建了开盘跳空超额（AlphaofOpenGap，简称AOG）指标，以盈余公告次日开盘跳空超额收益来衡量市场对业绩的认可程度。