重庆银行区域战略升级，对公业务提速.docx

正文目录

公司简介 5

立足重庆，辐射西部，具备区位优势 5

股权结构稳定，大股东是重庆市国资委 5

核心管理层更迭完成，公司经营平稳过渡 6

预计未来3-5年贷款增速维持在较高水平 7

中央对重庆赋予更高的战略定位，区位红利有望加快释放 7

重庆银行把握战略机遇，加快贷款投放 8

风险管控成效明显，资产质量边际向好 10

加大存量风险处置力度，加强潜在增量风险的管控 10

信用成本改善明显，有望释放利润空间 14

存款成本率加速改善，净息差企稳态势更明显 14

负债端：存款成本率进入加速改善区间 15

资产端：城投化债和互联网贷款压降的冲击已经消化 17

盈利预测与投资建议 19

盈利预测 19

投资建议 19

风险提示 20

信贷扩张低于预期 20

资产质量反复 20

息差下滑超预期 20

图表目录

图表1：公司立足重庆，辐射西部 5

图表2：截至2024年9月末，重庆银行前十名普通股股东持股情况 6

图表3：重庆银行现任董事长、行长简历 6

图表4：管理层新旧交接期间，业绩表现平稳（累计增速） 7

图表5：重庆市近年来重点建设项目完成投资额均超过4000亿元 8

图表6：2024年上半年，重庆市GDP增速在全国各省及直辖市中位居第二 8

图表7：重庆银行贷款占资产的比例持续提升 9

图表8：从信贷结构来看，重庆银行以对公贷款为主，且占比连年提升。其中，基建类贷款的占比持续提升 9

图表9：对公一般贷款是拉动贷款同比增长的主要因素，投向以基建类为主。 10

图表10：重庆银行各贷种不良率及其对整体不良率的贡献 11

图表11：重庆银行在2021-2022年加大核销处置力度（核销比例） 11

图表12：近年来，重庆银行不良贷款生成率改善明显 12

图表13：2024年上半年，重庆银行不良贷款生成率较低，优于大多数同业 12

图表14：重庆银行不良率加速改善（截至2024Q3末） 13

图表15：重庆银行关注率逆势改善 13

图表16：重庆银行拨备覆盖率持续改善，风险抵补能力增强（截至2024Q3末）13图表17：重庆银行拨贷比明显改善（截至2024Q3末） 13

图表18：重庆银行信用成本改善趋势明显 14

图表19：2024年前三季度，重庆银行信用成本低于多数同业 14

图表20：重庆银行净息差企稳快于同业 14

图表21：重庆银行存款付息率在加速改善当中 15

图表22：对公与零售存款的比例约为1比1，定期化趋势明显 16

图表23：存款成本明显改善的主要驱动是对公存款成本的压降 16

图表24：对公存款利率均明显下行 16

图表25：重庆银行生息资产收益率拆解 17

图表26：对公贷款价格下行趋于平稳 17

图表27：重庆银行自2020年开始调整零售资产结构，个人消费贷形成较大缺口18

图表28：2024年上半年，消费贷规模开始实现正增长 18

图表29：重庆银行上市以来PB估值的变化 20

图表30：财务预测摘要 21

图表31：财务预测摘要（续表） 22

公司简介

立足重庆，辐射西部，具备区位优势

重庆银行前身是1996年由37家城市信用社及城市信用联社共同组建的重庆城市合作银行。1998年更名为重庆市商业银行股份有限公司，2007年更名为重庆银行股份有限公司。2013年公司在香港联交所上市，成为首家在香港上市的内地城商行。2021年，在上海证券交易所上市，成为全国第三家、长江经济带首家“A+H”上市城商行。重庆银行网点覆盖了重庆市所有区县，并先后在成都、贵阳、西安设立了分支行，在西部地区布局广泛，在新时代西部大开发重要战略下具备明显区位优势。

图表1：公司立足重庆，辐射西部

项目

分支机构数量（个）

员工人数（人）

资产规模（亿元）

总行

–

1,121

3,924.24

两江分行

10

255

224.31

重庆自由贸易试验区分行

8

254

184.71

重庆地区其他分支机构

145

2,559

2,720.09

成都分行

13

441

386.44

西安分行

11

380

368.33

贵阳分行

7

284

248.56

合计

194

5,294

8,059.68

数据来源：公司公告、

股权结构稳定，大股东是重庆市国资委

第一大股东为重庆市国资委。截至2024年9月末，前十大股东中，重庆渝富资

本、重庆市水利投资集团、重庆地产集团均隶属于重庆市国资委，合计