川普勝選之產業影響分析.pptx

川普勝選之產業影響分析;;

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果，共和黨於參議院已取得51席、席次過半數，重新掌控參議院的主導權。參議院議員由每一州產生兩位代表、全院編制100名議員，任期六年、上任時間相互交錯，每兩年改選三分之一席位。

參議院擁有立法、彈劾、監督權以外，

還有重要的人事任命權。;

眾議院選舉必威体育精装版狀況;

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結果，以及其他仍在開票的地區選情研判，共和黨的執政州可望由26個增至27個，民主黨由24個降至23個。本次期中選舉，有36個州進行州長選舉。州長選舉和任期由各州自行訂定，目前除了新罕布夏州和佛蒙特州州長任期為兩年，其餘各州任期均為四年。;

範疇;

組合;

川普政策對產業影響評析;

以IC業者來說，QCOM主要投片在台灣及韓國，雖然目前AZ廠即將量產，但非美製造比例

仍高，若川普當選將首當其衝。

另外因為美國的晶圓代工產能較低，但美國消費人口龐大，若未來非美製造都需要課關稅，那對全球IC設計產業將有不同程度的衝擊。;

IC類比;

台積電3Q24來自北美地區的客戶營收高達71%，但事實

上，這些晶片大多不是直接出口到美國，而是先出貨至中國或印度的ODM廠，組裝成手機、NB及伺服器等成品後才出貨至歐美，因此若川普對台積電出口至美國的晶片課稅，影響不如想像中大。

台積電在全球晶圓代工市場的市佔率在1H24高達62%，

在5nm以下先進製程市佔率更達90%以上，具有強大的議價能力。公司自2022年以來已多次調漲晶圓代工價格，轉嫁先進製程投資成本，使得毛利率3Q24已提升至57.8%。即使未來川普對台積電晶片課徵關稅，該成本預估也能順利轉嫁給IC設計業者。;

台積電美國AZ廠規劃為:Fab1(4nm)預計2025年初量產，Fab2(3nm)預計2028量產，Fab3(2nm)預計2030年量產。

AZ廠Fab1~3總投資金額高達650億美元，將依照美國晶片與科學法案取得66億美元的直接補助。

川普揚言取消台積電AZ廠之設廠補助的66億美元，該補助金額為AZ廠折舊的減項。以設

備折舊年限5+1年計算，即便取消補助，對台積電一年EPS影響僅1元，風險可控。

若川普取消補助，預估台積電將延遲或取消Fab2、Fab3設廠計畫，由於AZ廠GM遠低於平均，對於台積電獲利有正向幫助。;

ODM產業:加速外移至非中地區設廠，AI伺服器組裝影響性小

Apple為台灣組裝廠主要終端客戶，川普當選後預估影響程度較大：各組裝廠的生產據點近年來積極布局非中廠區的生產據點，並從China+1延伸至Taiwan+1，且鴻海、廣達在2024年後積極發展AI伺服器業務，相較於主要代工PC/NB的和碩、仁寶，影響幅度較小。

鴻海非中佈局最完善，廣達NB組裝仍集中於中國：鴻海在東南亞、美洲皆有設廠，且近兩年積極將iPhone產線移往印度生產。英業達的NB及伺服器客戶以Dell/HP為主，且大多都在捷克及墨西哥組裝，受影響程度較輕微。廣達以Macbook組裝為主，目前NB產品仍在中國組裝為主，因此NB業務影響幅度較大。;

台系廠商;;

中國為全球面板市場的主導者，長期透過政府補貼擴大市占率，已引起美國關切，先前提

議將中國面板廠納入1260H名單，目前尚未定論，若美國進一步限制中國面板出口，預計將有利於日、韓、台面板廠商。;

ChinanonChina

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15%

啟基中磊智易正文;

C2M模式：將消費者直接連接製造商，消除採購和倉儲等中介機構，並根據消費者需求實時進行產品生產和調整。

小額包裹豁免規定：進口到美國的單件包裹若價值在800美元以下，則可以免除關稅，並且不需進行清關手續。

中國電商平台如Shein和Temu，透過包裹800美元豁免條款，並搭配C2M模式免除庫存費用，低價且快速地進入美國市場。

Temu成長快速，高居2023年全球app下載排行榜首位。

資料來源：美國白宮,Statista,統一投顧整理;

中國電商透過包裹800美元豁免條款進入美國市場，使得採用進口豁免商品的數量大幅增

加，從2013年的約1.4億件，增加到2023年超過10億件。