非银金融行业市场前景及投资研究报告：市值管理指引，政策预期强化.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

市值管理监管指引出台，政非银金融

策预期持续强化

核心观点

维持强于大市

证券：市值管理监管指引发布提升上市公司的整体质量，有

助于增加市场的流动性、促进交投活跃度提升。保险：预定利率

切换后储蓄险产品竞争力仍然凸显，代理人队伍规模企稳态势巩

固，看好四季度负债端延续量增质优。香港市场及港交所观点：发布日期：2024年11月17日

在美国大选和美联储降息落地及国内政策持续发力的背景下，港

股内外流动性将有望同步改善，港股有望迎来进一步恢复。

摘要

证券：市值管理监管指引发布提升上市公司的整体质量，有

助于增加市场的流动性、促进交投活跃度提升。11月15日，证

监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(下称“《指

引》”)。市值管理监管指引的发布旨在进一步落实新“国九条”

推动上市公司提升投资价值的要求，旨在持续推动上市公司增进

与投资者沟通互动，综合运用分红、回购、大股东增持等手段提

升投资价值。我们认为，《指引》的发布是资本市场监管体系完

善的重要一步，有助于提升上市公司的整体质量，为投资者提供

了更加健康和透明的市场环境，增加市场的流动性、促进市场活

跃度的提升。

保险：预定利率切换后储蓄险产品竞争力仍然凸显，代理人

队伍规模企稳态势巩固，看好四季度负债端延续量增质优。负债市场表现

端方面，预定利率下调和“报行合一”在代理人渠道的落地实施40%

有助于NBVM延续改善，而在居民目前对市场波动的接受能力

20%

仍较为有限的背景下，我们认为储蓄险仍有较强竞争力，虽然短

0%

期可能由于此前需求集中释放导致需求提前透支而有所波动，但

-20%

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长期看新单仍有望实现稳健增长。资产端方面，去年同期低基数/////////////

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背景下权益资产仍有望贡献业绩弹性，超长期国债的发行也有望2200000000022

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长端利率短期企稳，进而缓解险企配置压力。去年Q4沪深300