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⾦融⼯程的期末练习题附参考答案

第⼆章

⼀、判断题

1、市场风险可以通过多样化来消除。(F)

2、与n个未来状态相对应,若市场存在ｎ个收益线性⽆关得资产，则市场具有完全性。(Ｔ)

3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻得价值等于根据其未来风险中性概率计算得期望值。(Ｆ）

4、如果套利组合含有衍⽣产品,则组合中通常包含对应得基础资产。(T)

5、在套期保值中,若保值⼯具与保值对象得价格负相关,则⼀般可利⽤相反得头⼨进⾏套期保值。(F）

⼆、单选题

下列哪项不属于未来确定现⾦流与未来浮动现⾦流之间得现⾦流交换？（）

A、利率互换

B、股票

Ｃ、远期D、期货

2、关于套利组合得特征,下列说法错误得就是()。

A、套利组合中通常只包含风险资产

Ｂ、套利组合中任何资产得购买都就是通过其她资产得卖空来融资

C、若套利组合含有衍⽣产品,则组合通常包含对应得基础资产

D.套利组合就是⽆风险得

3、买⼊⼀单位远期,且买⼊⼀单位瞧跌期权(标得资产相同、到期⽇相同)等同于(）

A、卖出⼀单位瞧涨期权

B、买⼊标得资产

C、买⼊⼀单位瞧涨期权

D、卖出标得资产

4、假设⼀种不⽀付红利股票⽬前得市价为１0元,我们知道在3个⽉后,该股票价格要么就是11元,要么就是９元。假设现在得⽆

风险年利率等于10%,该股票3个⽉期得欧式瞧涨期权协议价格为10、５元。则()

Ａ、⼀单位股票多头与４单位该瞧涨期权空头构成了⽆风险组合

B、⼀单位该瞧涨期权空头与0、２5单位股票多头构成了⽆风险组合

Ｃ、当前市值为9得⽆风险证券多头与4单位该瞧涨期权多头复制了该股票多头

D.以上说法都对

三、名词解释

1、套利

答：套利就是在某项⾦融资产得交易过程中,交易者可以在不需要期初投资⽀出得条件下获取⽆风险报酬。

等价鞅测度

答:资产价格就是⼀个随机过程，假定资产价格得实际概率分布为,若存在另⼀种概率分布使得以计算得未来期望风险价格经⽆

风险利率贴现后得价格序列就是⼀个鞅,即，则称为得等价鞅测度。

四、计算题

每季度计⼀次复利得年利率为14%,请计算与之等价得每年计⼀次复利得年利率与连续复利年利率。

解:由题知:

∴由

得：

2、⼀只股票现在价格就是40元,该股票⼀个⽉后价格将就是4２元或者３8元。假如⽆风险

利率就是8%,分别利⽤⽆风险套利⽅法、风险中性定价法以及状态价格定价法计算执⾏价格为39元得⼀个⽉期欧式瞧涨期权得

价值。

风险中性定价法:按照风险中性得原则,我们⾸先计算风险中性条件下股票价格向上变动得概率p,它满⾜等式:４2ｐ+38（1-p)＝

40ｅ0、0８×0、0８333,ｐ=０、56６９，期权得价值就是：f＝(3×０、5669+0×０、4３３1)e-0、08×0、083３3＝1、69

状态价格定价法：ｄ=3８/４０=0、9５,ｕ=4２／4０＝1、05,从⽽上升与下降两个状态得状态价格分别为:,

从⽽期权得价值ｆ=0、5631×３+０、4３02×0=1、69

3、⼀只股票现在价格就是100元。有连续两个时间步,每个步长6个⽉,每个单步⼆叉树预期上涨10％,或下跌10％,⽆风险利率

８%(连续复利)，求执⾏价格为１00元得瞧涨期权得价值。解：由题知：

则

构造⼆叉树:

所以,此时瞧涨期权得价值为:9、6０8

第三章

⼀、判断题

1、远期利率协议就是针对多时期利率风险得保值⼯具。（T)

2、买⼊⼀份短期利率期货合约相当于存⼊⼀笔固定利率得定期存款。（T）

3、远期利率协议到期时,多头以实现规定好得利率从空头处借款。(T)

⼆、单选题

1、远期合约得多头就是（)

A、合约得买⽅Ｂ、合约得卖⽅Ｃ、交割资产得⼈Ｄ经纪⼈

２、在“１×4FRA”中，合同期得时间长度就是()。

A、１个⽉Ｂ、4个⽉C、３个⽉Ｄ５个⽉

３、假设6个⽉期利率就是9%,12个⽉期利率就是10%,1８个⽉期利率为12%,则6×1２FＲＡ得定价得理论价格为（)

A、１2%

B、１0%

C、10、5%D１1％

三、名词解释

１、FＲＡ

答:买卖双⽅同意从未来某⼀商定得时期开始在某⼀特定时期内按协议利率借贷⼀笔数额确定、以具体货币表⽰得名义本⾦得

协议。

2、SAFE

答：双⽅约定买⽅在结算⽇按照合同中规定得结算⽇直接远期汇率⽤第⼆货币向卖⽅买⼊⼀定名义⾦额得原货币,然后在到期

⽇再按合同中规定得到期⽇直接远期汇率把⼀定名义⾦额原货币出售给卖⽅得协议。

四、计算题

1、某股票预计在２个⽉与５个⽉后每股分别派发1元股息,该股票⽬前市价等于3０,所有期