汽车行业深度报告：政策加码需求有支撑，关注整车龙头／爆款车产业链-开源证券.docx

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汽车2024年

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2024年11月15日

——行业深度报告

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任浪（分析师）

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行业深度报告24%12% 0%-12%-24%-36%2023-112024-032024-072024-11数据来源：聚源相关研究报告（1）量的层面，8月份以来，以旧换新政策加码及新车密集上市明显刺激终端需求，出口方面受益海运费下降、在海外多地实施贸易壁垒的背景下仍展现一定的韧性。同时，厂商前期主动去库存以缓解经销商压力，渠道端压力明显下滑，为Q4销量冲刺奠定良好的基础。分结构看，新能源车零售渗透率连续突破50%大关，以旧换新政策对主流价位段新能源车刺激较大，叠加比亚迪DM5.0技术密集上车，理想/问界等新势力表现亮眼。同时，智能化持续渗透。华为系合作朋友圈持续扩大，赛力斯销量表现持续亮眼，长安深蓝、阿维塔新车密集上市有

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数据来源：聚源

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l风险提示：汽车行业需求不及预期、电动智能化转型不及预期、出海进程不及预期、政策支持力度不及预期、行业竞争加剧、原材料价格