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瓷砖项目可行性研究报告-2020年新

基建重点项目

编制单位：北京智博睿投资咨询有限公司

瓷砖行业产业链地位不弱，优秀公司保持高盈利水平。瓷砖是一

种耐酸碱的瓷质装饰材料，在地面和墙面的装饰中使用。产品是由粘

土、石英砂等坯料经过压缩、施釉和高温烧制等程序后而成。产品耐

腐蚀、抗污性好、易清洁、防火防潮，是一种深受消费者欢迎的传统

装饰建材。瓷砖产品广泛应用于客厅、厨卫、卧室，甚至用于外墙、

各种空间面的装饰和家居面板的装饰等。

瓷砖行业原材料成本占比高。瓷砖行业的上游原材料是胚料和釉

料等，原材料成本占比约为30%。其他能源和动力成本占比为20%

左右，其中传统能源用的是煤炭，价格相对市场化，但是随着环保政

策“煤改气”的推进，成本提升。但天然气价格相对稳定。

瓷砖行业下游供应量充足行业分散。作为瓷砖原材料的粘土、砂

石和釉料等非金属矿物材料在中国储量丰富，整体供应量充足，像

用于陶瓷原料的高岭土中国储量达到30亿吨，居世界第3位。其

中广西、广东、陕西、福建、江西和江苏储量占比达到85%左右。

中国的粘土不但完全满足国内的生产需要，还可以对外出口。

全球高岭土储量

资料来源：CEIC，东兴证券研究所

中国高岭土分布

资料来源：CEIC，东兴证券研究所

胚料小企业众多，釉料竞争充分。自然资源类行业储量高，开采

技术低的特点导致中国粘土及其他砂石行业内企业数量众多，行业

中以小规模企业为主，2015年从事粘土及其他砂石开采的企业规模

以上家数只有1051家。同时，釉料等原材料竞争也非常充分，2015

年涂料、油墨、颜料及类似产品制造规模以上企业家数达到3307家。

上游没有产业链地位。瓷砖行业的上游原材料粘土储备丰富、小

企业多，釉料企业市场竞争充分，企业原材料采购价格市场化机制

强，优势的瓷砖公对下游产业链地位占优。

瓷砖行业下游：2C模式有定价权，2B模式有规模优势。瓷砖

企业的销售渠道一般分为经销和直销两种模式。直销模式企业直接和

下游客户建立销售关系，直销的客户一般是做精装房的地产公司。

经销模式是企业通过发展经销商，通过经销商来建立和家装公司或者

个人终端客户的销售关系。

经销模式瓷砖公司具有定价权，现金流回款快。瓷砖由于其产品

具备个性化和流行风趋势，产品的更新迭代较快，每个时间段流行

的产品样式就会发生变化，比如今年流行米黄色，明年就可能流行暗

灰色等。所以，瓷砖企业需要根据每年的流行趋势不断的研发推出

新品，通过经销渠道进行推广。通过经销渠道的推出的产品定价由

厂家主导，所以经销模式下企业具备较强的定价权。同时，经销模式

现金流回款较好。

瓷砖行业上下游产业链

直销模式容易快速形成规模优势。直销模式是瓷砖公司和地产公

司建立直接销售关系，地产通过招投标锁定中标的瓷砖公司，通过

建立样板间来包揽地产公司相同房型的瓷砖供应。供应瓷砖相对SKU

数量少且固定，供应规模较大，有利于企业进行规模化生产，提高生

产的规模效应。但是由于地产企业规模大，对价格和服务总体上要

求较高，产品的净利润率水平相对经销模式的要低几个百分点。但规

模化优势会让企业的在市场竞争中占据优势地位，并进一步促进规

模化水平的提升，形成一个良性循环。

大行业小公司，集中度水平极低。瓷砖行业空间巨大。假设按照

2019年瓷砖产量82.25亿平米和单价为45元/平米计算，瓷砖行

业收入规模高达约3700亿元左右，虽然行业规模从最高时的5000

亿元有所收缩，但是行业空间依然巨大。瓷砖行业集中度极低。瓷

砖公司的市场占有率水平较低，像龙头公司马可波罗2019年收入规

模才达到100亿元，市场占有率仅为3%左右。其他上市公司蒙娜丽

莎市占率仅为1.3%左右，帝欧家居市占率仅为1.6%左右。

行业集中度处于不断提升当中。行业规模不管收缩还是扩张，优

秀公司市场占有率一直保持提升。不管是行业扩张的2016年，还是

行业收缩的2017年到2019年优秀的瓷砖公司市场占有率总体保

持着缓慢的提升。蒙娜丽莎从2015年0.36%提升至2019年的

1.3%，提高0.94个百分点；帝欧家居则从0.31%提高至1.6%，提

高1.29个百分点。

行业集中度提升当中。从规模以上企业个数看，