知识产权证券化知识产权融资的有效途径.docx

学问产权证券化学问产权融资的有效途径

一学问产权证券化在国外的开展

学问产权证券化就是以学问产权的将来容许运用费(包括预期的学问产权容许运用费和已签署的容许合同保证支付的运用费)为支撑,发行资产支持证券进展融资的方式

世界范围内最早的一例学问产权证券化理论是音乐版权证券化在PullmanGroup的筹划下,英国闻名的摇滚歌星DavidBowie将其在1990以前录制的25张唱片的预期版权(包括300首歌曲的录制权和版权)容许运用费证券化,于1997发行了BowieBonds,为其筹集到5500万美元BowieBonds的胜利发行起到了很好的示范作用,极大地拓宽了资产证券化的操作视野从国外的理论来看,学问产权证券化的根底资产已经特别广泛,从最初的音乐版权证券化开始,现已拓展到电子嬉戏电影休闲消遣演艺主题公园等及文化产业关联的学问产权,以刚好装的品牌医药产品的专利半导体芯片,甚至专利诉讼的胜诉金尽管从目前来看,学问产权证券化在整个资产证券化市场中所占的份额还很小,但是它已经显示出宏大的开展潜力和态势1997当的学问产权证券化交易总额为3.8亿美元,2000已到达11.37亿美元的好成果进入学问经济时代,无形资产在企业资产价值中的比重在近20中大约从20%上升到70%左右,学问资产渐渐取代传统的实物资产而成为企业核心竞争力所在这就要求企业应当将融资的重点从实物资产转向学问资产学问产权证券化正是顺应了这种历史潮流,为学问产权的全部者供应了以学问产权为依托的全新的融资途径,将学问资产及金融资本有效交融在一起,从而实如今自主创新过程中资金需求及供应的良性循环根据PullmanGroup的估计,全球学问产权价值高达1万亿美元随着学问产权相关产业在世界各国的经济中所占比重越来越大,以及学问产权商业化运作的加强,全球学问产权的价值还将保持持续增长的势头这就为学问产权证券化供应了丰富的根底资产可以预见,学问产权证券化的前景是特别广袤的,在将来确定会成为资产证券化领域的主力军

二学问产权证券化的根本交易流程

学问产权证券化的根本交易流程及传统的资产证券化根本上是类似的,可用图1表示:

图1:学问产权证券化的交易构造图根据图1,学问产权证券化的根本交易流程主要是:1学问产权的全部者(原始权益人,发起人)将学问产权将来确定期限的容许运用收费权转让给以资产证券化为唯一目的的特设机构(SPV);2SPV聘请信誉评级机构进展ABS发行之前的内部信誉评级;3SPV根据内部信誉评级的结果和学问产权的全部者的融资要求,承受相应的信誉增级技术,进步ABS的信誉级别;4SPV再次聘请信誉评级机构进展发行信誉评级;5SPV向投资者发行ABS,以发行收入向学问产权的全部者支付学问产权将来容许运用收费权的购置价款;6学问产权的全部者或其托付的效劳人向学问产权的被容许方收取容许运用费,并将款项存入SPV指定的收款账户,由托管人负责管理;7托管人按期对投资者还本付息,并对聘用的信誉评级机构等中介机构付费

三学问产权证券化的成效

(一)促进高新技术转化,进步自主创新实力

在传统融资方式下,资金供应者在确定是否投资或供应贷款时,根据的是资金需求者的整体资信实力,信誉根底是资金需求者的全部资产,较少关注它是否拥有某些特质资产只有当资金需求者全部资产的总体质量到达确定的标准,才能获得贷款发行债券或股票,否则,则不能运用这些融资方式我国很多科技型中小企业的实际状况就是自身拥有大量的专利等学问产权,但由于其自身风险性高,整体资信实力较低且缺少实物资产,所以难以通过传统融资方式筹集到开展所需的资金,严峻制约了其将高新技术转化为现实消费力的实力目前,国内高新技术学问产权转化率不到10%传统融资方式的局限性是导致这种状况的主要缘由之一而学问产权证券化是一种资产收入导向型的融资方式,其信誉根底是学问产权而非企业的全部资产资金供应者在考虑是否购置ABS时,主要根据的是学问产权的预期现金流入的牢靠性和稳定性,以及交易构造的严谨性和有效性,资金需求者自身整体资信实力和全部资产的总体质量则被放在了相对次要的地位学问产权证券化打破了传统融资方式的限制,破解了科技型中小企业融资难的问题,为科技型中小企业将高新技术转化为现实消费力供应了有力的金融支持手段,进步科技成果转化的胜利率,有助于加快我国科技成果商品化产业化进程,进而进步企业现有学问产权的收益有了资金的支持和丰厚收益的激励,企业就有动力在原有学问产权的根底上进展进一步的探讨和开发,接着新的创立创立,使技术创立活动走向一种良性循环,进步企业的自主创新实力,推动科技进步另外,及转让学问产权的全部权来获得资金相比,学问产权证券化只是使企业放弃将来一段时间内学问产权的容许运用收费权,并不会导致其丢失全部权这样可以更好地疼惜企业的学问产权,