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资产证券化市场研究报告

2024年第三季度ABS市场概况

金融结构评级部陈洁王致宁

摘要：

2024年第三季度，ABS市场发行总规模同比有所增加，其整体存量规模在

当期有所反弹，净融资额呈净流入状态。

按细分市场来看，信贷ABS发行规模同比下降，主要因信贷投放增速放缓

银行发行ABS动力不足，其中个人汽车贷款等类型产品的发行规模同比有明显

缩减；受建设银行飞驰普惠系列项目发行节奏调整影响，当期微小企业贷款类型

产品的发行规模大幅增加。企业ABS发行规模同比基本持平，其中受地产行业

等因素影响，供应链金融ABS以及CMBS发行规模降幅均较大。受益于互联网

金融平台ABN重启，ABN发行规模同比上升，其中个人消费金融ABN发行规

模短期内实现了快速增长，目前为ABN中发行量最大的细分品种。

从发行利率来看，整体ABS产品维持较低的发行利率，其中企业ABS产品

发行利率区间较宽，其中个别产品发行利率较高，ABN产品发行利率主要集中

且维持在2%左右，信贷ABS产品发行利率仍然保持在较低区间。

行业政策动态方面，中基协发布资产证券化业务报价内部约束指引，指引就

管理人应当建立资产证券化业务报价的内部约束制度，加强业务报价内部管理等

方面做出了要求。

一、ABS市场运行情况概要

1.2024年第三季度ABS发行规模有所回升

2024年第三季度，资产证券化产品总体共发行511单（包括公募REITs），

发行总额合计5125.50亿元，相较去年同期有所上升。具体来看，银行间债券市

场的信贷资产证券化产品（以下简称“信贷ABS”）共发行38单，发行总额合计

621.24亿元，发行总额较上年同期减少30.92%；证券交易所市场的企业资产证

券化产品（以下简称“企业ABS”）共发行326单（包括公募REITs），发行总额

合计3157.71亿元，发行总额较上年同期增长3.66%；交易商协会资产支持票据

（以下简称“ABN”）共新发行147单，发行总额合计1346.55亿元，发行总额

较上年同期增长77.39%。

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图表1：2023年以来各季度ABS发行情况（单位：亿元、单）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

2.ABS市场整体存量规模当期有上升趋势，净融资额呈现净流入状态

2024年6月以来ABS净融资额由净流出转为净流入状态，2024年7月至9

月，ABS净流入金额分别为103.17亿元、652.16亿元和340.36亿元。

存量方面，截至2024年9月末，资产证券化产品的存量余额34924.49亿元，

较上年末下降5.82%。按细分市场来看，信贷ABS产品的存量项目余额为5239.04

亿元，较上年末下降34.77%；企业ABS产品的存量项目余额为21513.23亿元，

较上年末上升0.06%；ABN产品的存量项目余额为8172.22亿元，较上年末上

升8.26%。

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图表1.图表2：2020-2023年末及2024年9月末资产证券化产图表3.图表3：2020年以来ABS各市场资产证券化产品存量情况

品存量情况（单位：亿元、单）（单位：亿元）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

图表2.图表4：ABS市场净融资额情况（单位：亿元）

数据来源：CNABS、DM，新世纪评级整理。

二、信贷ABS产品

1.信贷投放增速放缓银行发行ABS动力不足，信贷ABS发行规模持续收

缩，车贷依然占主导地位

2024年第三季度，信贷ABS产品的基础资产类型涉及个人汽车贷款、微小

企业贷款和