摩根大通-哔哩哔哩-9626.HK-快评：2024年3季度业绩20241114.pdf

中国证券研究

2024年11月14日

哔哩哔哩(9626HKBILIUS)

快评：2024年3季度业绩

公司3季度业绩明显好于彭博一致预期（收入/利润比预测值高互联网

2%/9%），主要得益于出色的游戏收入（《三国：谋定天下》），证券分析师:陈祺AC

达到18亿元（同比增长84%/环比增长81%）。广告业务是另一亮点，(86-21)61066205

同比增长28%，动力来自多个垂直领域（游戏、电商等）的强劲势头。daniel.q.chen@

登记编:S1730521040001

公司还披露“双十一”电商GMV同比增长154%。在游戏/广告业务证券分析师:姚橙

的强劲势头支持下，公司首次实现季度盈利，非GAAP净利润为(8621)61066505

2.36亿元（净利润率为3%）。哔哩哔哩还宣布了首个股票回购计划，alex.yao@

登记编:S1730523020001

规模为2亿美元，时间跨度为未来24个月。我们认为开盘前公司股摩根大通证券（中国）有限公司

价下跌（降4%）可能是因为投资者获利了结以及年初迄今公司股价

9626.HK,9626HK

表现强劲（年初迄今上涨80%，而中概互联网指数基金涨幅为13%）

增持

带动投资者预期上升。我们仍看好公司进一步推动广告市场份额增长

股价:162.40港元

和利润率上升的能力。2024年11月14日

目标价:165.港元

主要正面因素目标价截至日期:2025年12月31日

游戏和广告收入表现强劲。

BILI,BILIUS

宣布股票回购计划。增持

主要负面因素/有待回答的问题股价:21.27美元

2024年11月13日

我们认为投资者的关注焦点将是公司对4季度《三国：谋定天下》目标价:21.美元

目标价截至日期:2025年12月31日

收入的预期和“双十一”的广告表现。

市场预期可能发生的变化

由于游戏收入和利润更加出色，我们预测市场一致预期将上升。