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私募股权投资基?投后管理详解-附《投后管理制度模板》

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导语

投后管理是整个股权投资体系中?常重要的环节,私募股权投资基?实施投资后管理的总体?标是为了规避投资风险，加速风险资本的增值过程，追求最?的投资收益。

?.投后管理的必要性

投后管理是整个股权投资体系中?常重要的环节，主要包括投后监管和提供增值服务两部分。

1.1把控风险

投后部门所需要把控的不仅包括了基?的经营风险，也涵盖了已投企业在经营环境和市场?趋势不断变化下，周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理，可以尽可能降低企业的试错成本，尽量少?弯路，从?缩短完成初设?标所需要的周期，或者促使企业朝更合适的?标奋进。

企业在A轮之前，尤其是在种?轮天使轮，财务体系和?员匹配甚?于商业模式，?乎都不够完善的，那么投后管理这?既是听诊号脉的医?，?是服务?微的管家。从主观和客观?体两个??，从政策、市场、管理、资?链(财务)等多个维度降低企业潜在的风险，从?实现投资的保值增值。

1.2增强企业软实?

深耕投后管理，也可以成为增强投资机构软实?的?种?式。

据统计，截?到2016年第?季度，中国股权投资市场LP数量增?16,287家，其中披露投资?额的LP共计10,348家，可投中国资本量增?6万亿?民币。随着资本市场?体量地增长，但优质的项?毕竟是少数。虽说好的项?靠养，但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到?够多优质的项?，单纯靠资?的?持已经很难留住优质的企业?。约有66%的投资?更加看重投后管理带来的绩效改善，进?通过企业的有机增长保值增值。

1.3反哺投前

a、检验投资逻辑

这?点承载了投前投后互相辅佐的价值。在投前部门短期内完成企业投资后，投后?员通过长期的跟进回访，甚?于纠错打磨后，对当初投资?员的投资逻辑进?检验。

?如当初投资某平台，是打算通过下游?员的引?吸引到上游企业，最终开放电商平台。资?也希冀企业通过?年的打磨后，电商平台的流量可以达到?定规模。但经过?半年发展后，企业发现之前的商业模式很难?通，转?成为?个为专门?向下游产业?员的服务提供商，?这?条路虽然好?，但却没有多少吸引?，门槛也降低了不少。在这个时候，投后部门就要对该项?亮起红灯，帮助项??梳理商业模式的同时，及时地反馈给投前项?负责?。投前?员???解决当前企业存在的问题，另???在考察类似项?时规避这类风险。

b、调整投资布局

多数投资机构在设?基?时，都会设定好投资的领域和轮次范围，但随着市场红利爆发，很容易引起某?领域的项?扎堆，?如2014年-2015年的互联??融等各种“互联?+”的产品。那么投后部门在这个时候就要严格把控每个领域的占?和项?质量。?如当下已经投了某?领域细分下的多家企业，在这个时候，投后部门就要及时反馈给投前?员在之后看这?类别的项?时，要有更加严格的门槛或者差异化。当然，不排除?些?体量的基?可以多项?操盘，赌在同样的商业模式下哪家团队可以跑得更快更好。但在不考虑基?量级的情况下，单纯从投后管理的?度来看，避免同质化，尽可能地多样化产品，多元化领域，?来降低?篮?风险，?来从全局提?基?的覆盖?和成长空间，三来可以在同?领域同?产品下，投后?员可对接更多的资源，更快更好地孵化项?。

?.投后管理的内容

2.1私募股权投资“投后”管理的?标

私募股权投资基?实施投资后管理的总体?标是为了规避投资风险，加速风险资本的增值过程，追求最?的投资收益。为了达到总体?标，私募股权投资基?要根据已投资企业情况制定各个投资后管理阶段的可操作性强、易于监控的?标。

分时期来看，投资后管理前期的?标应是深?了解被投资企业，与私募股权投资管理专家建?相互之间的默契，尽可能地达成?致的经营管理思路及企业管理形式，完成企业的蜕变，达到企业规范管理的?标。投资后管理中期的?标则是通过不断地帮助被投资企业改进经营管理，控制风险，推动被投资企业健康发展。

2.2私募股权投资“投后”管理的管理内容

常规性管理和决策性管理以及价值增值性服务是私募股权投资“投后”管理的主体内容。

2.2.1常规性管理。

是指基?管理?在权利允许范围内以常规性的?法对被投资企业管理经营等情况的管理，对企业的运营状况及时监管，实时处理。

2.2.2决策性管理。

指的是基?管理?通过派任已投资企业的?层管理?员，对企业内部组织结构进?优化和调整企业结构等等??的处理，在企业决策过程中有?定的话语权，并在?定程度上影响企业决策结果。被投资的企业在决策流程中，受投资机构派遣到企业?层管理?员的制约，其要对基?管理?负责，向基?管理?反馈被投资企业的状况，并且要为被投资企业提出建设性的决策指导意见，向资