金工定期报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-240903-东吴证券-11页.pdf

金工定期报

基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩2024年09月03日

效月

证券分析师高子剑

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[Table_Summary]执业证书：S0600518010001

◼基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011年1月至2023年12

月，模型年化收益率9.93%，年化波动率6.83%。夏普比率1.45，最大021

回撤率6.31%，在控制了高风险资产仓位的情况下取得近10%的年化收gaozj@

益，收益、风险、回撤控制方面表现都非常优秀。研究助理刘静恒

执业证书：S0600123070085

liujingheng@

◼8月份模型收益统计：本策略2024年8月看空小盘股、商品、黄金，对

大盘股、债券不发出观点，模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债相关研究

券：商品（非黄金）：黄金=1：0.5：1：0.25：0.03，最终配置了7.29%

《CPV因子期货版3.0——CPV测谎

的大盘股，2.51%的小盘股，84.90%的债券，3.35%的非黄金商品和1.95%

的黄金。本策略2024年8月的收益率为-0.26%，等权基准组合的收益机》

率为-1.79%，超额收益为1.53%。2024-09-02

《预期高股息组合跟踪

2024-09-01

◼必威体育精装版宏观状态判断：根据2024年8月底必威体育精装版的宏观风险因子状态，我

们认为当前处于滞胀、宽利率宽信用、汇率因子下行、期限利差因子上

行的阶段，各宏观风险因子状态较上期，除了信用因子由上行转为下行，

其余均未发生改变。

◼9月份配置建议：看多债券，不推荐配置小盘股、大盘股、商品、黄金

等资产。模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：商品（非黄金）：

黄金0.06：0.06：16：0.03：0.03，最终配置了2.85%的大盘股，97.15%

的债券，未配置其他资产。

◼风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大

变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控制等

方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。

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东吴证券研究所

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