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机械行业

低碳+、全球化，老树发新芽

报告日期：2021年12月31

──机械行业2022年度策略

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细分行业评级o2021年：“碳中和”、“制造强国”为主线——新能源设备、“专精特新”表现靓丽

细分行业评级

机械设备看好在“碳中和”、“制造强国”时代背景下，2021年光伏设备、锂电设备、风电设备等新能源专用设备表现靓丽，进口替代、出口海外的“专精特新”、

机械设备

看好

o2022年：从“新能源”到“新能源+”，低碳+、全球化——老树发新芽

分析师：邱世梁执业证书号：S1230520050001qiushiliang@分析师：王华君执业证书号：S1230520080005wanghuajun@分析师：潘贻立执业证书号：S1230518080002panyili@分析师：李锋执业证书号：S1230517080001lifeng1@

分析师：邱世梁

执业证书号：S1230520050001qiushiliang@

分析师：王华君

执业证书号：S1230520080005wanghuajun@

分析师：潘贻立

执业证书号：S1230518080002panyili@

分析师：李锋

执业证书号：S1230517080001lifeng1@

相关报告

（1）新能源设备——光伏设备、锂电设备、风电设备；（2）传统转型：“老树发新芽”——传统机械设备向新能源设备转型，开启二次成长曲线，估值提升。（3）产品电动化：工程机械电动化，有望使中国工程机械龙头弯道超车，从追赶到超越，迈向全球工程机械龙头。（4）减碳装备迎更换需求——高效节能电机、压缩机、锅炉等节能减碳装备受益。

o光伏设备：光伏需求十年十倍；拥抱HJT、钙钛矿、光伏制氢、储能等新技术变革

光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，光伏企业产能扩张与技术升级带来新一轮设备需求。重点聚焦成长性好的HJT电池设备龙头，密切跟踪钙钛矿、光伏制氢、储能等新技术变革。重点推荐：晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创、金博股份、天合光能；重点看好奥特维、天通股份、精功科技、高测股份、帝尔激光、苏州固锝、东方日升等。

o锂电设备：全球电动车加速放量，三大投资主线——宁德链、海外链、国内二三线产业链全球电动车加速放量，中国新能源汽车渗透率已近20%，未来几年将持续提升。推荐三大投资主线：（1）宁德时代产业链：重点推荐锂电设备龙头先导智能，看好先惠技术、震裕科技、斯莱

报告撰写人：邱世梁、王华君、潘贻立、李锋克、赢合科技等；（2）海外龙头锂电池产业链：推荐杭可科技；（3）国内二三线锂电池产业链：推荐利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业，看好博众精工、中国电研、科瑞技术等。

报告撰写人：邱世梁、王华君、潘贻立、李锋

联系人：张杨、李思扬、林子尧、何家恺

o风电设备：平价时代迎风电投资黄金时代，海上风电产业链有望超预期

“碳中和”目标下，风电进入平价时代，将迎来黄金时代。2022年重点看好海上风电产业链，有望复制2021年陆上风电招标价格大幅下降和招标量快速增加的过程，估值具提升空间；推荐：

1）主机厂：推荐运达股份，看好明阳智能、三一重能；2）零部件：推荐日月股份，看好新强联、东方电缆、中际联合等。

o工程机械：稳增长下预期有望改善，电动化提速，优质个股有望领先于行业率先复苏

2022年工程机械新增需求放缓。国际化与电动化趋势有望使工程机械行业老树新芽，预计2025年电动化渗透率有望达25%。重视具备强α的三一重工、恒立液压等。

o“专精特新”：技术突破、国产替代，打造“隐形冠军”

“专精特新”政策鼓励技术突破、国产替代。我国“专精特新”企业集中在制造业领域，超六成企业属于核心基础零部件和元器件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础“四基”领域。看好优质标的：华测检测、凯美特气、春风动力、宏华数科、乐惠国际、弘亚数控、巨星科技、国茂股份、东睦股份、青鸟消防等。

o投资建议：推荐具高景气度、强竞争力的优质龙头

重点推荐：先导智能、杭可科技、海目星、晶盛机电、罗博特科、迈为股份、金辰股份、上机数控、三一重工、华测检测。

o风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险

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