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Vol.41/No.10/Westleather

小米行业属性探究

安雯

(西安财经大学，陕西西安710100)

摘要：经过了8年的发展，小米集团于2018年成功在港交所上市。市场估值为484.7亿美元，然而，小米集团到底是硬件

公司，还是互联网公司，市场对此存在严重分歧。怎么定位，对小米集团相应的估值影响巨大。雷军称小米是一个互联网企业,

小米是否满足互联网企业的特征？为了判断小米集团的行业属性，通过财务报表分析发现，其硬件业务综合税后净利率极低，利

润来源主要是互联网服务，而且上市时的估值更符合互联网行业的特征，因此小米集团更具有互联网公司的属性%

关键词：小米集团；行业属性

中图分类号：3文献标志码：文章编号：()

F713.A1671-1602201910-0055-01

小米集团创建于2010年，成立之后雷军等创始人在小米成立之吸引客户％而从互联网角度，截至2018年3月，MIPI月活用户超

初采用的创新性的营销策略，使小米集团在创立的第二年年销售额过1-9亿，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时，2015到

就超过了10亿美元，在2014年手机售出超过6000万台，2018年已2017年小米集团互联网服务收入年复合增长率74.7%。小米集团从

超过1亿台％在手机零售快速发展时，小米集团在互联网服务、用户规模、黏性及活跃度都达到全球一流互联网公司水平，有很好

I0T、智能电子产品等领域也颠覆了传统市场％2016年小米集团战的能%联网成本相低%在联网高收入低成

略升级了小米生态链—米家，其旗下生态链企业紫米科技、华米本的，我其收入占比率地

—

科技等产品在短时间迅速影响了整个中国消费电子市场％2018年5得出小米不是一家互联网公司%因此有必要进一步分析其主营业务

月3日，小米向港交所提交了IP0申请，7月9日，小米集团以毛利率情况%

484.7亿美元的估值在港交所正式上市％2015年小米集团智能手机毛利率为3.25%，而到了2018年，

1小米集团行业属性判断一一归为何类其毛利率为6.19%%小米集团智能手机业务总体毛利率维持在一个

在小米提交招股说明书之前，公众对于小米上市时定价和市值较低的水平，平均毛利率为6.69%%而2015年互联网服务毛利率

一直存在着诸多分歧甚大的看法：一些人认为小米身处硬件行业，为64.81%，到了2018年，小米互联网服务毛利率达到了64.38%，

利润率较低，所以其市值不会很高％但也有一部分人认为小米作为平均毛利率为64.71%%对小米整体毛利贡献较大％这么推算，净

一家新兴的互联网公司，未来前景巨大，其估值应该在500-1000利贡献更显核心地位％

亿美元％那么它的行业属性到底是什么呢？而对比其他智能手机制造公司，例如苹果和三星，2015年-

2小米集团行业