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课题综述主要研究新时期利率市场化进程中我国金融风险的管控问题

一、研究背景和必要性

利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行

机制，它是价值规律作用的结果,它一直是中国金融界长期关注的热点问题。利率市场化

改革的目的是提高金融市场资本配置的效率,促进经济增长。一直以来，各国都对利率实

行严格管制，但从上世纪70年代开始,在各国实施金融抑制政策、石油危机导致世界性

的通货膨胀、固定汇率制崩溃、以及金融创新的飞速发展的背景之下，利率管制的弊端逐

渐显现，利率市场化开始成为世界性潮流。西方国家如美国和日本,分别于1986年和1994

年全面实现了利率市场化，许多发展中国家也掀起了利率市场化的高潮。在现代经济中，

市场有支付能力的需求通过货币来表现，货币流向引导资源的流向。我国经过三十多年的

改革，经济实物系统的绝大部分商品和劳务价格已经由市场决定，市场配置资源的效率已

经大大提高，人民因此享受了比改革前多得多的福利。1996年随着中国放开银行间同业拆

借利率，我国利率市场化改革终于迈开了步伐，但是货币资金的价格即利率的形成机制虽

然近几年已经有了很大的进步，但总体上远远不如商品和劳务价格具有竞争性，因而由资

金引导的资源配置效率仍受到相当程度的限制，资金的利用效率还有待提高，经济增长的

潜力还有待发挥。经济运行的实物系统与货币系统之间是相互促进、相辅相成的。在实物

系统价格绝大部分已经实现市场化的条件下，货币系统的资金价格即利率客观上也有了市

场化的需要。利率市场化是经济市场化的必然要求，是我国建立完善的市场经济体系的必

经之路。

加入WTO后，我们就要按国际通行规则管理经济，虽然对中国金融市场我们仍然可以

实行一定的利率管制，但外资金融机构大量涌入中国金融市场，带来了大量新的经营方式

和新的货币市场、资本市场工具，大大增加了我国货币和金融监管当局的监管难度，很有

可能我们会在与其的市场博弈中非常被动地接受变相的市场利率化，即接受市场利率实际

上、某种程度已经自由化的现实。如果出现这种情况，如果我们对境内中资金融机构的利

率仍然管制过于严格，中资金融机构过于缺乏在利率市场化环境中进行竞争的经验，其结

果可能会使他们在未来激烈的竞争中处于某种劣势，这显然对我国非常不利。

二、利率市场化下各金融主体的风险浅析

1、利率放开加剧各金融机构的同业竞争风险：由于我国市场化程度远不及发达国家

水平，利率管理的法规制度有待进一步详尽和规范，中央银行的宏观调控手段还需进一步

完善，管理层与金融机构之间的博弈磨合尚处于初期水平，四大国有商业银行基本上占据

着垄断地位，在这种情况下，放开存款利率有可能造成博弈论上的高利率“纳什均衡”一

谁降低利率谁就吃亏，其结果只能是使长期受到抑制的利率出现大幅上扬，这就必然会导

致过度竞争和中小存款机构退出市场。利率市场化使得银行能够合法的利用价格武器去争

取生存及发展的空间，而价格竞争将会导致存款利率水平的非理性升高，如果缺少金融风

险的相应控制措施，而只是缺乏远见一味追求眼前收益，存款利率的升高就会形成金融机

构间的无差别价格战，必将对资产规模较小的中小金融机构带来巨大冲击。

2、利差收窄增加金融机构的盈利风险：与当前的利率水平相比，利率市场化后，存

贷款利率差将成缩小趋势。同业竞争的加剧，一方面在争夺储蓄资源的过程中，存款利率

将存在逐步提高的压力;另一方面，对优质贷款资源的争夺，可能使银行不得不降低其贷

款利率，从而便利率差缩小，令银行的利润空间变窄。如美国1986-1990年的存贷款平均

利差比1980-1985年期间减少了54个基点美国1986年完成利率市场化改革;日本1994年

平均存贷款利差比1984年下降82个基点日本1994年完成利率市场化改革;韩国的存贷款

利差从改革初期的4个百分点下降到改革后期的不足3个百分点。整体看，利率市场化改

革后利差一般会减小0.5%-1%。目前我国商业银行经营的金融产品相对单一，利息收入一

般要占总营业收入很大一部分，在我国银行收益总额中占有重要的地位。对于中小金融机

构来说，由于服务功能不够完善，金融产品体系尚不健全，手续费收入和其他非利息收入

所占比例相对偏小，利息收入甚至占总营业收入的85%-90%以上。利率市场化后利差的不

断收窄，将给中小金融机构收益带来巨大影响并成为制约自身发展的关键因素。

3、利率波动增加金融机构的管理