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第6讲所有者权益变动表分析

一、所有者权益变动表解读

所有者权益变动表：

是反映所有者权益中的各个组成部分在当期增减变动情况的报表。

所有者权益的变动包括两个主要部分：

资本交易（企业所有者）

追加投资/抽资、股利分配

综合收益（全面收益）

净利润

直接计入所有者权益的利得或损失

编制基础：

期末所有者权益

=期初所有者权益+综合收益-对所有者的净支付

所有者权益变动表

资本交易

所有者权益变动表的作用：

揭示了一定时期内所有者权益变化的数量和原因。

资本交易

综合收益（全面收益）

提供综合收益（全面收益）信息有助于投资者评价企业价值。

提供资本交易信息有助于分析企业的发展趋势。

联系利润表和资产负债表的纽带。

二、所有者权益变动表包含的质量信息：

注意区分“输血性”变化和“盈利性”变化

“输血性”变化：指企业靠股东入资而增加的所有者权益。

“盈利性”变化：指企业靠自身的盈利而增加的所有者权益。

上述二者均会引起所有者权益的变化，但其发展的前景显著不同：

在企业“输血性”变化导致企业资产增加但增加的投资方向前景难以预料的情况下，其盈利前景存在变数；

而在盈利性变化条件下，如果盈利质量较高，则可能意味着企业可持续发展的前景较好。

2.注意区分所有者权益内部项目相互结转的财务效应

所有者权益内部相互相互结转，虽不改变所有者权益的总规模，但该种变化会对企业的财务形象产生直接影响：

或增加企业的股本数量

或弥补了企业的累计亏损

这种变化虽对资产结构和质量没有直接影响，但对企业未来的股权价值变化以及利润分配前景可能会产生直接影响。

3.注意区分企业股权结构的变化与方向性含义

股权结构变化的情形：

可能是原股东之间股权结构的调整引起

或因增加了新的投资者、增加了新的股份引起

股权结构变化对企业的长期发展具有重要意义：

可能由于企业股权结构变化，企业的发展战略以及人力资源结构与政策均会发生显著变化。

此时若还按原来的惯性思维对企业进行前景预测可能失去意义。

4.注意会计核算因素的影响

会计核算因素的影响：

指会计政策变更和前期差错更正对企业所有者权益的影响。

此种影响，除了数字上的变化外，对企业的财务状况质量没有实质影响。

但需警惕：年度间频繁出现前期差错更正事项的情况，很可能是企业蓄意调整利润的结果。

5.关注企业综合收益的构成以及其他综合收益所做的贡献

综合收益=净利润+其他综合收益

6.分析企业股利政策对所有者权益的影响

对比以下报表数据，了解企业的股利分配政策：

所有者权益变动表：“对所有者的分配”

现金流量表：“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”

资产负债表：“应付股利”期初、期末数

资产负债表日后事项中有关股利分配的信息

常见股利分配政策：

现金股利分配政策

股票股利分配政策

A.现金股利分配政策对所有者权益的可能影响：

派发现金股利，是股东获取投资收益的一个来源，会导致现金流出企业，企业资产和所有者权益总额同时减少，这在一定程度上会降低企业内源融资总量。此种股利分派形式，即引起所有者权益内部结构发生变动，也引起企业总的资本结构发生变动。

现金股利政策，既可在一定程度上反映企业利润的质量，也在一定程度上反映企业管理层对企业未来的信心程度：

利润质量不好、对利润支付能力差，以及对未来盈利能力信心不足的企业，是难以考虑支付大规模现金股利的。

但近年我国上市公司出现大规模分配现金股利，主要是为迎合证监会有关上市公司再融资的要求，因此，支付大规模现金股利的企业，其利润质量也不一定高。

B.股票股利分配政策对所有者权益的影响：

股票股利不会直接引起股票市值总额发生变化，也不会引起任何资源实际流出企业，更不会导致企业负债的增加。换言之，股票股利不会引起企业资产、负债、所有者权益总额发生变动，只是引起所有者权益内部有关项目金额和所有者权益的内部结构发生变化，即未分配利润的金额减少，股本和资本公积的金额相应增加。股票股利分派形式下，股东实际上是将收益留存在企业作为对企业的在投资。

积极影响：从投资者角度看，股票股利一般被认为是成长中企业的行为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着企业将会有较大发展，利润将大幅增长，由此提升投资者对企业的信心、稳住股价甚至略有上升。从与角度看，即可使股东分享企业盈余，又可不支付大量现金，便于企业扩大规模进行在投资，利于企业长期稳定发展。

消极影响：高比例派发股票股利，并不意味着企业一定具有较高的盈利能力和良好的财务状况质量，反而引起股本规模增长过快，如企业的盈利水平不能以相应速度增长，就会引起每股收益大幅下降，进而影响企业市场形象和市场表现。