宏观必看图表：分析师如何看待黄金下一步走势（2024_11_18）.pdf

宏观必看图表：分析师如何看待⻩⾦下

⼀步⾛势（2024/11/18）

L.2024年11⽉18⽇22:00

1.油价vs通胀预期

分析师：通胀预期与原油价格出现了显著分歧。

1.黄⾦

分析师：从关键⽀撑位反弹之后，黄⾦已经回升⾄

挑战位于2600美元附近的⽀撑转阻⼒带，受到地缘政

治忧虑、美元稳定以及投机性多头头⼨减少的⽀

持，这为新的买盘提供了空间。

1.黄⾦ii

分析师：黄⾦⼀直处于稳定的上涨趋势。在这个上

涨趋势中，我们正看到⼀次回调和获利盘的整固。

隔夜消息不会改变整体趋势。我认为我们仍然会看

到⼀段较长时间的整固，之后才可能出现明确的⽅

向性⾛势。到⽬前为⽌，这看起来像是向均值回归

（不确定是否会测试200⽇均线）。

1.黄⾦iii

分析师：黄⾦的4⼩时盘中图表也出现了⼀个类似于

⽩银的通道形态。如果能够完全突破，这将有助于

黄⾦重新启动上涨。我希望看到COMEX黄⾦期货收

盘价能够以较⼤成交量站稳在2580美元上⽅，以进⼀

步确认上涨信号。

1.流动性

下图可以解释的⼀个问题：买卖加密货币的时机。

1.加密

散户投资者正涌⼊市场：btc交易量中低于10万美元

的部分达到了三年来的最⾼⽔平。

1.OI

新的⼀周，未平仓合约又创下历史新⾼。

1.

1.资⾦流

美国ETF在历史上迎来了创纪录的年度资⾦流⼊，总

额达到9130亿美元。

1.资⾦流ii

美股市场过去⼀周录得402亿美元的资⾦流⼊，为

2024年3⽉以来的最⼤单周资⾦流⼊。

1.资⾦流iii

美股公⽤事业板块过去⼀周流出超过10亿美元，为

近⼗年来最⼤单周资⾦流出。

1.收益率

22年来⾸次，10年期美债收益率超过了标普500的股

息收益率。标普500的股票风险溢价也降⾄-0.44%，

远低于其长期平均⽔平。在过去5年中，收益率差距

下降了5个百分点。换句话说，理论上，较低风险的

10年期美债提供的收益率⽐标普500还要⾼。历史

上，这种⾛势通常表明市场被⾼估，未来的股市回

报可能会较低。

1.收益率ii

Yardeni：我们预计10年期和2年期美债收益率今年剩

余时间甚⾄可能到明年，都会在4.25%到4.75%之间

徘徊。

1.需求⾯

HFIResearch：中国海运总液体进⼜量本⽉迄今接近

历史最⾼⽔平。尽管最终数据可能会向下修正，但

看到中国⽅⾯数据的回升还是令⼈欣慰。

1.欧美股市

欧洲股市曾与美国股市⾛得⾮常相似，但⾃⾦融危

机以来（以及多年主权债务危机之后），这种关系

发⽣了变化。你可以把左侧图表称为欧盟的“蜜⽉

期”。

1.资⾦流

美银：过去5周，国内股票基⾦的净流出创下历史新

⾼，达到210亿美元。