低轨卫星通信行业深度报告：从高轨到低轨——新起点上的卫星通信产业.pdfVIP

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国防军工

证券研究报告/行业深度报告

低轨卫星通信行业深度报告：

从高轨到低轨——新起点上的卫星通信产业

报告摘要：

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低轨卫星通信是继卫星导航之后，世界强国在天基信息系统领域的

下一个争夺焦点。相比传统的静止地球轨道卫星通信系统，低轨系

统在技术和成本上优势显著，将在网络接入、物联网等应用领域创

造出极大的商业价值。此外，低轨卫星通信系统军事价值巨大，也

将带来法律监管上的难题，为国防和信息安全带来潜在的挑战。另

外，大量近地巨型星座的组网将加剧轨道和频率这一稀缺资源的紧

张程度，使其成为未来天基系统发展的制约因素。目前国外资本和

科技巨头积极抢占低轨卫星通信发展主动权，我国也提出多个低轨

系统的建设计划，部分计划已取得初步的试验成功，预计未来国内

低轨卫星通信将进入发展快车道。

卫星行业的市场数据表明，全球卫星行业自2018年开了大规模基础

设施建设，且空间段的建设要略领先于地面段。低轨卫星通信产业

链较长，覆盖卫星制造、发射服务、卫星运营及卫星应用与服务等

环节，国有军工企业在研制、发射、运营等领域起主导作用，终端

设备制造环节基本由民营企业主导。SIA卫星行业收入数据表明，

2018年全球的卫星研制与发射服务收入增速分别达到25.81%和

34.78%，地面网络设备收入呈现加速增长的趋势，2018年增速达到

16.90%。

低轨卫星通信系统建设将带动产业链上游制造环节的投资，系统成

熟后有望打开新的应用市场。目前国内主要星座建设计划包括MEO

轨道卫星8颗，LEO轨道卫星4842颗，上述计划若均能完成建设，

其空间段建设将带动约1561亿元市场，地面段建设将带动约839亿

元网络设备市场。低轨通信系统与地面通信网融合后，宽带卫星通

信系统将提供全球覆盖的网络服务，窄带卫星系统将提供物联网接

入，将在军事通信、偏远地区网络接入、航空机载通信、卫星物联

网等领域打开新的市场空间。

国外低轨卫星通信系统的大规模建设，有望加快国内相应计划的实

施，首先带动空间段和地面段的基础设施建设投资。建议在产业链

不同环节重点关注：卫星/火箭研制与运营，中国卫星、上海沪工、

中国卫通；卫星/火箭关键分系统，航天电子、康拓红外；地面网络

设备，中国卫星、华力创通；电子元器件：鸿远电子、振华科技、

火炬电子、宏达电子；金属、非金属等原材料：宝钛股份、菲利华。

风险提示：低轨卫星通信发展不及预期；投资规模不及预期。

重点公司主要财务数据

EPSPE

重点公司现价评级

2019E2020E2021E2019E2020E2021E

航天电子6.130.190.210.25322925买入

鸿远电子52.971.912.583.37282116买入

请务必阅读正文后的声明及说明

目录

1.卫星通信系统简介5

1.1.卫星通信系统的基本概念5

1.2.低轨卫星通信系统的特点与优势8

1.3.低轨卫星通信系统的商业价值和战略意义10

2.卫星通信市场发展现状与趋势12

3.轨卫星通信产业发展环境14

4.国内中外低轨卫星通信系统发展现状15

4.1.国外中低轨卫星通信系统发展16

4.1.1.第一代低轨卫星通信系统17

4.1.2.国外典型中低轨宽带星座建设计划19

4.2.国内主要中低轨卫星通信系统22

4.2.1.航天科技集