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分析师:
编号：S0270511070001行业或缓慢复苏，精选个股为主
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邮箱：liwf@
发布日期：2013-10-09行业2013年四季度投资策略
行业策略报告同步大市（维持）
预测和投资行业观点：
简称12A13E14E当前行业主要是量化宽松预期与金属需
亚太科技19.9027.2916.75买入求复苏孱弱。在金属需求疲弱的前提下，宽松的货币环境有利于
正海磁材27.8526.5720.56买入规避金属价格断崖式下跌风险，同时减弱行业出清对于产品价格
调整幅度的冲击。理想的状态是，货币宽松的环境维持到经济复
东方锆业555.0061.6723.13买入
苏带动的实体需求足以支撑目前的金属价格。最大的风险是货币
天齐锂业122.6462.4446.41增持
宽松叠加需求疲弱双重冲击。
云南锗业41.9759.1444.86增持
我们认为美联储维持宽松政策的决议规避了
中金岭南33.2424.0719.39增持价格断崖式下跌的风险，为行业产能出清提供了有利的货币环
焦作-314.6727.7619.27增持境。但对行业投资而言，宽松货币预期以及需求弱复苏两个
特点将构成行业未来一段时间窄幅震荡的主基调。
投资要点：
行业相对沪深300指数表现度金属价格、企业业绩探底，有色业持续弱势：
经济强劲复苏，宽松预期推动持续走强，
经济复苏乏力，需求疲软。需求和流动性双重挤压
下，上市公司经营业绩持续探底，在上半年市
场投资风格偏爱确定成长的外部环境下，行业及板
块大幅下跌。
化宽松为业复苏提供有利的货币环境和时间
窗口：对于行业而言，当前的外部环境或许是行业
产能出清最好选择，但对于行业投资恶略而言，可
能是最煎熬的时间点，上有行业需求疲软，下有量化宽
松托底，我们认为四季度行业仍将维持窄幅震荡的
报告数据截止日期：2013年9月30日
运行格局。大金属投资策略仍需要精选品种，建议关注基本
相关研究面改善明显的铅金属品种，同时在产品价格低位运行的大背
《行业难现转机，精选个股为主-
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