讲座济学春季耶鲁教授lecture12.pdfVIP

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Lecture12:RealEstate

Economics252,Spring2008

Prof.RobertShiller,YaleUniversity

RealUSHomePrices1890-2007-IV

Long-TermExpectations

“Oageoverthenexttenyears,how

muchdoyouexpectthevalueofyourhome

tochangeeachyear?”(mediananswer)

LosAngelesMilwaukee

198820032006198820032006

10%8%6%4%5%6%

FearsofBeingLeftOut

“Housingpricesarebooming.UnlessIbuy

now,Iwon’tbeabletoaffordahouseinthe

future.”

LosAngelesMilwaukee

198820032006198820032006

Agree79.5%48.8%52.3%27.8%36.4%43.6%

Disagree20.5%51.2%47.7%63.6%73.6%56.4%

PerceptionsofExcitement

“Therehasbeenagooddealofexcitement

surroundingrecenthousingpricechanges.I

SometimesIthinkImayhavebeen

influencedbyit.”

LosAngelesMilwaukee

198820032006198820032006

Yes54.3%46.1%58.0%21.5%34.8%43.1%

No45.7%53.9%32.0%78.5%65.2%56.9%

“StockMarketisBestInvestment”

“Thestockmarketisthebestinvestmentforlong-termholders,whocan

justbuyandholdthroughtheupsanddownsofthemarket.”

199619992000Oct2001

-Feb2002

1.Stronglyagree69%76%63%60%

2.Agreesomewhat25%20%34%31%

3.Neutral2%2%2%3%

4.Disagreesomewhat2%1%1%5%

5.Stronglydisagree1%1%0%1%

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