《金融工程》及其答案 .pdfVIP

武汉大学经济与管理学院2005——2006下学期期末考试试题

《金融工程》(A卷)

一、名词解释：（5×4＝20）衍生证券DurationCaps碟形价差利率期货

二、简答题：（5×6＝30）1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系。2、简述期货与期权的区别与联系。3、简述在利用欧式看涨期权的

多头和欧式看跌期权的空头进行投资时的异同。4、简述金融工程与金融经济学的区别与联系。5、举例说明什么叫混合证券？试说明人们

为什么要构造混合证券。

三、计算与证明：（40）1、某小型银行以6.73%的利率借入3800万美元的资金，期限为3个月；同时又将该笔资金以6个月的期限贷出，

利率为7.87%。为了弥补资金在时间上的不匹配，该银行必须在3个月后在借入3800万美元，同时利用远期利率协议（FRA）来对冲该

资金头寸。市场上有三个交易商，其报价为：

银行A3×6LIBOR6.92-83

银行B3×6LIBOR6.87-78

银行C3×6LIBOR6.89-80

（1）、该银行暴露什么样的风险？请画出现金流量图。（5分）（2）、请计算盈亏平衡的远期利率，假设不存在其它成本。（5分）

（3）、上述报价哪一个对该银行最有利？论述其原因。（5分）（4）、若结算日的LIBOR为6.09%，请计算结算日该银行的盈亏。

2、A公司需要筹集瑞士法郎140万元，B公司需要美元100万元，A、B两公司在瑞士法郎市场和美元市场上的借款成本为：

瑞士法郎市场美元市场

A公司8.5%10%

B公司7.5%9.875%

借款成本差额1.0%0.125%

（1）、构造一种A和B之间的互换交易，期限为三年，每年支付一次；（5分）（2）、画出你所构造的互换现金流量图（以公

司B的角度）；（5分）（3）、在上述互换中，请给出互换定价的含义及互换定价的原理。（10分）

四、论述题：（10）试论述金融工程中的无套利思想。

一、名词解释：(按书本回答或自己组织语言均可，只要将要点回答正确即可)

衍生证券：所谓衍生证券是一类其价值依赖于一些更基础资产(标的资产)的金融证券，主要有期货、期权、互换等。

Duration：久期或持续期，是川来衡量债券对到期收益率或利率敏感性的量，是收益率变化一个百分点时债券价值变化的百分点数。

Caps：利率上限或利率的顶，是一种多期的利率期权。它是一种协议，该协议规定在预定时期内的若干个时间点，将市场利率与给定的

利率(利率上限)进行比较，升按照一定的规则进行定期结算。

碟形价差：属于期权投资策略中价差的一种，分为多头利空头。多头碟形价差是分别指购买一份协定价格最高和最低的看涨期权，同时

出售两份协定价格居中的看涨期权而形成的价差，因其损益图状如蝴蝶而得名。

利率期货：以利率为标的资产的期货，分为国债期货利欧洲美元期货。国债期货包括短期国债期货和中长期国债期货。短期国债期货利

欧洲美元期货同属短期利率期货。

二、简答题：

1、简述货币互换与外汇掉期的区别与联系：要点：区别(1)回答定义，看两者差别：(2)现金流量图不同(画出该图)；(3)属不同类别：前

者为互换，后者为远期。联系：均为利率衍土产品：前者将现金支付分摊为多次，后者则只有两次。

2、简述期货与期权的区别与联系。要点：区别：(1)回答定义升分析差别：(2)损益图不同(画图)；(3)权力和义务安排得不同：(4)保证金安

排的不同。联系：(1)均为衍生产品，都可以川来管理风险利进行投资；(2)可以相互合成

3、要点：相同点：均预期未来标的资产上涨，上涨则盈利，下跌则亏损；不同点：损益图的差异(画图)：盈利的差异和亏损的差异