其他化学制品Ⅲ：供应偏紧，正丙醇价格持续拉升.pdfVIP

2024年11月14日行业研究●证券研究报告

其他化学制品Ⅲ行业快报

供应偏紧，正丙醇价格持续拉升投资评级领先大市维持()

投资要点首选股票评级

事件：据百川盈孚，2024年11月14日正丙醇市场价为10800元/吨，较昨日(10250

元/吨)涨幅5.4%，较上周(9500元/吨)涨幅13.7%，较上月(9000元/吨)涨幅一年行业表现

20.0%，较去年同期(7200元/吨)涨幅50.0%，较年初(7400元/吨)涨幅46.0%。

需求：正丙醇，又称1-丙醇、丙醇。分子式为CHCHCHOH（CHOH），分子量60.10。

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有像乙醇气味的无色透明液体，溶于水、乙醇、乙醚。广泛应用于涂料、油漆、

胶黏剂、化妆品、塑料、杀菌剂、食品添加剂、饲料添加剂、合成香料、医药等

多个领域。随着下游需求增长，正丙醇市场逐步扩大。百川盈孚数据显示，中国

正丙醇产量从2019年的10.93万吨稳步增长至2023年的17.41万吨，2023年

表观消费量为19.35万吨。正丙醇主要用于生产醋酸正丙酯，市场需求占比65%

资料来源：聚源

左右，生产1吨醋酸正丙酯耗用0.618吨正丙醇。醋酸正丙酯主要应用于油墨、

彩印、烟草包装等。据百川盈孚，2019-2023年我国醋酸正丙酯产能从48万吨升幅%1M3M12M

增长至68万吨，截止2024年10月产能增长至86万吨，2025年珠海谦信和乌相对收益10.419.79-23.3

江化工分别将有12万吨和10万吨产能于2025年投产，醋酸正丙酯的增长将有绝对收益14.3330.94-10.45

力拉动正丙醇需求。正丙醇也是重要的医药和农药中间体，市场需求占比分别

分析师骆红永

12%和10%，在医药工业中用于生产红霉素、丙磺舒、丙戊酸钠等，在农药方面SAC执业证书编号：S0910523100001

用来生产胺磺灵、异丙乐灵、灭草猛等，另外正丙醇直接用作溶剂的占比在8%luohongyong@

左右。相关报告

供给：国内正丙醇主要有两种生产工艺，第一种是乙烯羰基合成丙醛，丙醛催化

加氢生产正丙醇，国内大部分企业采用此种方法，技术较为成熟。第二种为烯丙

醇加氢生产1，4-丁二醇副产正丙醇法，国内只有两家企业采用此法，产量较小。

从区域分布来看，我国正丙醇产能主要集中在华东的江苏、山东、浙江三省。百

川盈孚数据显示，国内正丙醇产能从2019年14万吨大幅增长至2021年27万吨，

此后未有新增产能投放，当前产能维持在27万吨左右，未来两年也没有新增产

能。国内正丙醇行业基本形成了以三维化学(南京诺奥)、鲁西化工、巨化股份(宁

波巨化化工)、南京荣欣化工四大企业几乎占据全部产能的产业格局，当前行业

总产能约27万吨，其中三维化学10万吨，鲁西化工8万吨，巨化股份5万吨，

南京荣欣4万吨，行业供给集中格局良好。得益于行业改善，行业开工率也由

2022年6月低点的31%逐步攀升至2024年9月80%的较高水平。进出口方面，

我国进口量从2003年的1万吨左右逐步增长至2019年顶峰的9.2万吨，随着

2020年开始国内企业规模和竞争力扩大，进口量逐步回落至