江丰电子-市场前景及投资研究报告：溅射靶材，设备零部件加速.pdf

江丰电子(300666)

公司研究/公司深度

证溅射靶材国内领先，设备零部件加速替代

券

研——深耕宁波系列之江丰电子深度报告

究

报◼核心观点

告领先地位持续稳固，护城河不断拓宽。江丰电子是高纯金属溅射靶材买入(首次)

领先企业，公司已经掌握了超高纯金属溅射靶材生产中的核心技术,在

先进制程领域,公司的超高纯金属溅射靶材在客户端已实现规模化量

公产。我们认为，公司的研发创新持续保持技术领先性，护城河有望持行业：电子

司日期：yxzqdatemark

续拓宽。公司在国内国外市场已经建立起良好口碑，并已成为诸多国2024年11月15日

研际大厂的供应商。同时随着推进设备和产线的国产化，公司逐步实现

究了生产装备的自主可控和生产线的国产化。公司靶材业务稳健，产线

自主可控能力强，随着研发成果不断落地，未来高纯溅射靶材业务有

望持续增长。

三大业务持续增长，24H1业绩高增。靶材市场从全球来看，2023年

溅射靶材市场规模或达258亿美元，2017至2023年CAGR或达

12.25%；高纯金属溅射靶材预计2028年市场规模将达57.05亿美元，

2023至2030年CAGR或达7.6%。公司积极推进扩产计划，多个生产

基地进展顺利。武汉基地平板显示用高纯金属靶材及部件建设项目累

基本数据

计投入进度已达54.62%，宁波江丰电子年产5.2万个超大规模集成电

11月14日收盘价(元)77.61

路用超高纯金属溅射靶材产业化项目、浙江海宁年产1.8万个超大规

12mthA股价格区间(元)33.44-88.99

模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目正在积极建设中。

总股本(百万股)265.34

2024H1，公司实现营业收入约16.27亿元，同比+35.91%，归母净利润

无限售A股/总股本83.10%

约1.61亿元，同比+5.32%；第二季度单季度实现8.55亿元，超高纯

流通市值（亿元）171.14

公靶材和精密零部件均创历史新高。我们认为，靶材市场增速稳健，公

司司扩产或进一步提升其市场份额和竞争地位。

深零部件打造第二成长曲线，三代半材料进展顺利。2023年，半导体精最近一年股票与沪深300比较

度密零部件业务实现销售收入5.70亿元，同比增长58.55%。2024年控

股公司杭州睿昇半导体的年产15万片集成电路核心零部件产业化项40%江丰电子沪深300

目开工。公司已经在第三代半导体材料领域取得进展：江丰同芯高端22%

覆铜陶瓷基板已