金融市场学第8章金融全球化与金融市场创新.pptVIP

第八章金融全球化与金融市场创新内容提要：经济全球化加剧了各类市场经济体制之间的竞争，金融市场能否适应未来的变化，能否通过创新推出更有生命力的新机制，是一个极其严峻的考验。通过本章的学习，你将能够:?了解金融全球化的表现形式和二元效应;?把握金融全球化的发展趋势;?熟悉金融市场创新的技能;?理解金融全球化与金融市场创新的互动关系.第一节金融全球化发展的客观趋势一、“全球化”概念的界定“全球化”是一个与“国际化”、“一体化”紧密相联系的概念，对“全球化”概念的界定，并对几个相似概念的辨析将为研究金融全球化及与之相关的问题奠定基础。“国际化”与“全球化”或者“全球一体化”这些概念之间的联系非常密切，经济全球化是经济国际化在全球层面上的深化与拓展。从静态来看，全球化的状态比国际化更深，但在达到全球化的进程中，国际化可以被理解为是与“国家”紧密联系的一个阶段性的状态。从动态来看，多数情况下国际化的过程与全球化在过程、内容和表现形式等方面是一致的，特别是在市场经济条件下，政府的诱导与微观主体自身的逐利动机在经济行动的决定中总是相辅相承的，所以国际化进程与全球化的进程之间的区别是模糊的。二、金融全球化的表现形式第一，金融市场要素层面,即各国金融企业基于商业利润目标,在全球范围内设立分支机构,打破国界限制,形成全球经营网络；同时，金融业务能跨国界并跨货币全面展开,金融资源配置在全球内顺畅无阻。第二，金融市场结构层面，即各国国内金融市场与国际金融市场联为一体,资本流动不受地域限制。同时，金融市场交易规则全球趋同化。即全球范围内形成统一的金融制度体系,资本在各国货币市场、证券市场、外汇市场的流动不存在制度规则障碍。（一）金融全球化的微观形式?1、资本流动全球化。即投资者和融资者都可以在全球范围内选择最符合自己要求的金融机构和金融工具。?2、金融机构全球化。即金融机构在国外广设分支机构，进行国际化或全球化的经营。为了应对日益加剧的金融服务业全球竞争，各国大银行和其他金融机构竞相以扩大规模、扩展业务范围和推进国际化经营作为自己的战略选择。金融自由化主要表现为改革金融制度，政府改变对金融的过度干预、放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的筹资功能以改变对外资的过分依赖，放松对利率和汇率的管制，使之市场化，最终达到抑制通货膨胀、刺激经济增长、形成金融资产增长与经济增长之间良性循环的目的。??3、金融市场全球化。即金融交易的市场超越时空和地域的限制而趋于一体。目前全球主要国际金融中心已连成一片，全球各地以及不同类型的金融市场的依赖性和相关性日益密切。（二）金融全球化的宏观形式???1、金融政策关联化。即一个国家特别是主要发达国家的金融政策调整，将会引起世界各地金融市场的连锁反应，并可能迫使许多国家在金融政策方面作出相应的调整。2、金融监管全球化。即建立统一的金融操作规程，采用统一有效的金融规则已是大势所趋，包括：金融规则统一化、监管机制统一化、会计准则统一化、信息披露的透明度标准统一化，从而金融协调和监管的全球化也应运而生。3、金融风险全球化。即金融全球化对“金融脆弱——金融危机”演化机制的促进，使领馆金融脆弱性向金融危机的转化速度大大加快了。三、金融全球化的二元效应金融全球化对各国经济和金融的影响，同时具有正负两种效应。金融全球化是一把“双刃剑”，利弊兼有，机遇与风险相伴。（一）金融全球化的积极意义１．有利于资金在全球范围内的高效配置。资本跨国界流动的增加，使有限的资金在全球范围内得到了更合理的分配，起到了及时调剂资金余缺的作用。２．有利于国际投资和贸易的快速发展。金融全球化减少了国际资本流动的障碍，并且极大地压缩了国际金融市场上的时空限制，使国际资本流动可以在全世界范围内瞬间完成。全能银行是指不受金融业务分工限制，经营所有的金融业务的金融中介机构。３．有利于全球金融体制与融资结构的整合。金融全球化促进全球金融体制的整合，有利于金融机构加速改革和重组，提高金融体系的效率。（二）金融全球化的消极意义金融全球化的影响具有双重性：一方面，金融全球化提高了国际金融市场的效率，高效地配置资源，促进了世界经济金融的发展，有利于增进全球福利。另一方面，金融全球化也带来了一些消极影响，对各国金融体系的稳定性提出挑战。１．金融资产价格过度波动，强化了金融市场的脆弱性。2．削弱了货币政策的自主性，从而降低了金融政策的效力。3、金融全球化使国际金融的动荡产生巨大的波及效应和放大效应。四、金融全球化的动因（一）金融全球化的实体经济因素在金融全