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特朗普交易重启，下周MLF到期量较大

证券研究报告

分析师房铎核心观点

SAC证书编号：S0160522120002

fangduo@❖特朗普交易重启。特朗普重返白宫，共和党重夺国会参议院控制权。2024年

11月6日凌晨，美国共和党总统候选人特朗普宣布，在2024年总统选举中获

胜，特朗普当选美国第47任总统并重返白宫。此外，共和党将掌控国会参议

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院至少52席，超过半数，获得控制权。而目前，众议院控制权仍未决出。特

1.《跨月后资金面放松，买断式逆回购

朗普政策或短期利好美国经济，长期带来通胀压力。特朗普的政策主张主要

开启》2024-11-03

围绕“美国优先”展开，通过减税、放松监管、加征关税、限制移民等措施，

2.《特殊再融资债集中发行，资金面收

紧》2024-10-27旨在促进国内经济增长、增加就业、保护国内产业，并在全球贸易中占据更有

3.《信用债修复行情延续，品种走势分利的地位。这些政策在短期内可能对美国经济产生积极影响，但长期来看，也

化》2024-10-21可能带来通胀压力和国际贸易关系的紧张。

❖下周MLF到期量较大。资金利率全线下行。周五R001录得1.61%（本交

易周均值较上周下行4.26bp），R007录得1.80%（本交易周均值较上周下行

8.71bp），周五DR001录得1.48%（本周均值较上周下行4.41bp），DR007录

得1.61%（本周均值较上周下行13.08bp）。本周资金利率相较上周全线下行，

但周内资金利率逐步上行。隔夜和七天流动性分层均加剧，隔夜流动性变动

幅度较小。本周净回笼较多，下周五MLF到期显著多增。本交易周公开市场

操作中，央行7天逆回购投放843亿元，7天逆回购到期14001亿元，货币净

回笼13158亿元。下个交易周将有843亿元7天逆回购到期、14500亿元MLF

到期、800亿元国库现金定存到期，逆回购到期的情况从周一至周五分别为

173亿元、183亿元、173亿元、192亿元、122亿元。本周货币净回笼多增，

流动性较为宽裕，下周五有MLF到期和国库现金定存到期，或对当日流动性

产生一定影响，需关注当日逆回购投放量。

❖风险提示：政策不确定性，流动性超预期变化，海外区域事件扰动

请阅读最后一页的重要声明！

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1特朗普交易重启3

2流动性跟踪：跨月后资金面宽松5

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