有色金属行业镁合金板块上市公司2024Q3业绩点评：受镁价波动影响短期盈利能力承压，降费增研有望提升镁合金竞争力-241113-华宝证券-15页.pdfVIP

2024年11月13日证券研究报告|产业点评报告

受镁价波动影响短期盈利能力承压，降费增研有望提升镁合金竞争力

镁合金板块上市公司2024Q3业绩点评

有色金属投资要点

投资评级：推荐（维持）由于可拆分镁合金业务收入的上市公司较少，本文以宝武镁业、万丰奥威、

星源卓镁、宜安科技为例，对镁合金行业2024Q3业绩进行回顾：

分析师：张锦

整体盈利受原料价格及订单周期影响增速趋缓，但研发投入持续增强：以

分析师登记编码：S0890521080001

四家上市公司为例，当前镁合金板块上市公司的归母净利润同比趋缓，由于上

电话：021

游镁锭价格依然在震荡下滑，部分镁合金上市公司的镁合金业务收入规模虽然

邮箱：zhangjin@

有所增加，但在短期内依然受原材料端价格变动以及订单周期影响，毛利率水

平与2023Q3基本持平。从成本端来看，镁合金行业费用支出主要受销售模式、

分析师：张后来

管理模式以及下游客户需求的影响，2024Q3四家上市公司整体销售费用率略

分析师登记编码：S0890524080004

有下降，管理费用率基本持平。研发投入方面，随着上市公司积极推进镁合金

电话：021

性能、结构相关的研究项目，未来镁合金行业竞争力、应用范围有望随着研究

邮箱：zhanghoulai@

项目的落地而进一步提升。

销售服务电话：资产负债率维持稳定，现金流略有下降：以四家上市公司为例，2024Q3

021行业整体资产负债率趋于稳定，镁合金板块应收账款/应付账款/存货周转天数整

体呈现下降趋势。现金流方面，2024Q3镁合金板块现金流整体充足，但部分

行业走势图（2024年11月12日）公司与过往同期业绩相比存在下滑趋势。

投资回报率同比有所下降，各公司资本运作项目稳定推进：以四家上市公

司为例，当前镁合金行业ROA位于-0.6%~9%区间范围内，ROE位于

-0.4%~16%区间内，不同的公司投资回报分化较大，但同比来看主要上市公司

的ROA与ROE有所下滑。根据公司往期财报披露，宝武镁业积极推进年产

10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目等三项自建投资项目；星

源卓镁在2024年积极推进SINYUANZM等公司的建设；万丰奥威平稳推进镁

瑞丁等海外资产的运作；宜安科技进一步拓展公司业务版图。

加强研发与开拓市场成为2024年镁合金行业的布局方向：以宝武镁业、万

资料来源：ifind，华宝证券研究创新部

丰奥威、星源卓镁、宜安科技四家上市公司为例，2024年镁合金板块公司增强

相关研究报告技术和业务层面的研究创新，积极开拓国内、国际市场，推进镁基固态储氢、

镁合金大型压铸件产品的研发与应用，以及镁合金产品在新能源汽车零部件/

1、《下游市场需求大幅增加，镁锭产量与