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机械行业

低空开放：开启通用航空振兴之路

研究结论

u通用航空是民航运输的重要组成部分。通常，低空开放是指开放3000米以下的高空，通用航空器主要在这个空间内活动。通用航空是民航运输的重要组成部分，因而通用航空首先具备民航运输的特点，即高速性、机动性、安全性、公共性、舒适性、国际性等。另外，通用航空的最大优势就是其通用性，它适用于工农业生产、人民的文化生活、科学研究等各个领域和各个方面。

u发达国家通用航空市场规模巨大。据统计，2009年全球通用飞机约有

34万架，直接提供了专业性的工业航空、农业航空、应急救援等服务活动。其中，仅美国就有约22.2万架，占全球通用航空飞机的70%左右，每年飞行时间超过2800万小时，有供通用航空器使用的机场、直升机起降机场17500个。加拿大约有3.1万架通用航空飞机，澳大利亚、俄罗斯、巴西等国拥有的通用航空飞机也都在1万架以上。

u我国正处于通用航空快速发展阶段。截止2010年我国通用航空机队在册总数为1010架，与发达国家差距巨大。根据美国经验，人均可支配收入由2000美元向4000美元突破时，是通用航空快速发展阶段。目前，我国城镇居民2010年可支配收入为1.9万元，折合2985美元，目前正处于向4000美元突破阶段，在此阶段，如果政策上积极配合，我们认为我国通用航空市场必将快速发展。

u十二五规划指明市场前景。《中国民用航空第十二个五年计划》提出了我国未来五年通用航空的发展目标，要求2015年通用航空生产作业从14万小时达到30万小时，年增长率达到16%，通用机队规模由现在的1010架至2015年翻一番，超过2000架。届时，市场规模将达到1500亿元，按照投入产出1:10的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。

u相关上市公司：现有上市公司中，与通用航空产业相关的上市公司主要有威海广泰（买入）、中信海直（未评级）、海特高新等（未评级），主要业务情况见报告正文，我们建议关注具有业绩支撑的威海广泰。

u风险提示。宏观经济波动风险、政策不达预期风险。

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。

证券分析师

刘金钵

8621×8515liujinbo@

执业证书编号：S0860511050001

周凤武

8621×6100zhoufw@

执业证书编号：S0860200010048

行业评级

看好中性看淡（维持）

国家/地区

中国/A股

行业

机械

报告发布日期

2012年1月31日

行业表现

行业表现

资料来源：WIND

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目录

一、通用航空是民航运输的重要组成部分 4

二、国外通用航空发展迅速，通用航空市场规模巨大 4

2.1全球规模 4

2.2美国通用航空器发展情况 5

三、我国通用航空市场 6

3.1我国通用航空发展历程 6

3.2我国通用航空发展现状 7

3.3低空开放和“十二五”规划使通用航空迎来振兴之路 8

四、主要相关公司 10

4.1中信海直 10

4.2海特高新 11

4.3威海广泰 12

五、风险提示 13

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目录图标

图表1：通用航空器 4

图表2：全球通用航空器分布 4

图表3：美国的私人飞机 5

图表4：我国通用航空发展历程 6

图表5：2010年我国通用航空发展状况 7

图表6：低空放开主要受益企业 8

图表7：“十二五规划”通用航空发展目标 9

图表8：我国通用航空飞机数量增长情况 9

图表9：我国通用航空市场规模增长情况 9

图表10：中信海直主营业务构成 10

图表11：中信海直近几年收入利润情况 10

图表12：海特高新主营业务构成 11

图表13：海特高新近几年收入利润情况 11

图表14：威海广泰主营业务构成 12

图表15：威海广泰近几年收入利润情况 12

4

一、通用航空是民航运输的重要组成部分

通常情况下，低空开放是指开放300