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期货基础知识

PRESENTBY

申银万国期货有限公司上海业务总部曹斌

期货交易的起源

1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）

期货的起源

现货交易

远期合同

期货合约

期货交易与现货交易

期货交易与现货交易的联系

-期货交易从现货交易基础上产生

期货交易与现货交易

期货交易与现货交易的区别

l交货时间

l交易对象

l交易目的

l交易场所

l交易方式

l结算方式

l交易程序

期货交易与现货交易

期货交易与现货交易的区别

期货

现货

交货时间

交易所规定的远期

立即

交易对象

标准合约

实物

交易目的

赢利或规避风险

购买商品

交易场所

集中在交易所

任意

交易方式

所有权未同步转移

所有权转移

结算方式

保证金结算

现金结算

交易程序

无货也能卖

有货才能卖

期货与现货的区别

期货交易与远期合同的比较

l远期合同交易是现货交易的一种形式，它是根据预先签订的合同

商定付款方式买卖商品，在一定时期内进行实物交割的交易。

期货交易与远期合同交易的相似之处是两者均为买卖双方约定于未来一定时期或某特定期间内约定的价格买入或卖出一定数量商品的契约。但两者又有很大的差异，主要表现如下：

(1)期货交易是标准化的契约交易，交易数量和交割时期都是标准化的，没有零星的交易，而远期合同交易的数量和交割时期是交易双方自行决定。

(2)期货交易是在交易所内公开进行的，便于了解时常行情的变化；而远期合同交易则没有公开而集中的交易市场，价格信息不容易获得。

期货交易与远期合同的比较

l(3)期货交易有特定的保证金制度，保证金既是期货交易履约的财力保证，又是期货交易所控制期货交易风险的重要手段。而远期合同交易则由交双方自行商定是否收取保证金。

(4)期货交易由交易所结算或结算所结算，交易双方只有价格风险，而无信用风险；而远期合同则同时具有价格风险和信用风险。

(5)期货交易注重价格风险转移，远期交易的目的注重商品所有权转移。

(6)期货交易的合约，在商品交割期到来之前的规定时间内可以多次转手，允许交易双方在商品交割前通过反向买卖解除原合约的义务和责任，使买卖双方均能通过期货市场回避价格风险，而远期交易的合约在未到期之前很难直接转手，无论生产或经营发生什么变化，到期合约必须按规定进行实际商品交割

期货交易与远期交易

期货交易与远期交易的联系

l交易标的在远期

期货交易与远期交易

期货交易与远期交易的区别

l交易对象不同

l功能作用不同

l履约方式不同

l信用风险不同

l保证金制度不同

l期货交易的墓本特征

-合约标准化

-交易集中化

-双向交易和对冲机制

-每日无负债结算制度

-杠杆机制

期货交易基本特征

双向交易和对冲机制

l看涨时先买进，后卖出对冲

l看跌时先卖出，后买进对冲

双向交易-先做空

橡胶NR06

16000

16000卖出

12000

12000买进对冲

双向交易-先做空

赢利情况

l（16000-12000）X5=20000

期货交易基本特征

杠杆机制

期货交易基本特征-杠杆机制

所用资金

l16000X5吨X8%=6400（元）

l赢利20000元

期货交易与股票交易的比较

投资者期货市场的组成

投资者

投资者

投资者

.

经纪公司

经纪公司

交易商经纪公司

交易商

经纪公司

经纪公司

投资者期货

投资者

经纪公司经纪公司投资者交易所

经纪公司

经纪公司

投资者

交易商

投资者

投资者

投资者

期货市场的发展

l期货市场的发展过程-商品期货

包括农产品期货、金属期货和能源期货-金融期货

包括外汇期货、利率期货和股指期货-期货期权

l国际期货市场的发展趋势

-期货中心日益集中

主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、东京

-联网合并发展迅猛

-金融期货后来居上

-交易方式不断创新

-服务质量不断提高

上海期货交易所黄金期货合约

期货市场的基本制度

一、保证金制度

一

二、每日结算制度

三、涨跌停板制度

四、持仓限额制度

五、大户报告制度

六、强制平仓制度

5.1.1什么是保证金制度？

l在期货交易中，任何一个交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5％～10％）缴纳少量资金，作为其履行期货