永艺股份α势能凸显，期待新渠道、新客户持续放量.pdfVIP

公司首次覆盖|永艺股份

正文目录

1行业淡季凸显强α优势，盈利持续改善3

2着重打造自主品牌，分红彰显发展信心8

3盈利预测与投资建议10

3.1盈利预测10

3.2投资建议11

4风险提示11

图表目录

图表1：公司主要发展历程3

图表2：公司股权结构稳定（截至2024/09/30）3

图表3：公司2015年至今营业收入及增速3

图表4：公司2015年至今归母净利润及增速3

图表5：我国办公椅单月出口额（百万美元）及增速4

图表6：年初至今美国家具库存销售比稳中有降4

图表7：OfficeDepot与HNI季度营收增速5

图表8：宜家FY2018至今营收及增速5

图表9：OfficeDepot与HNI季度库销比5

图表10：宜家FY2018至今库销比5

图表11：公司季度收入增速与我国办公椅季度出口额增速6

图表12：2024年公司销售净利率逐步改善6

图表13：公司电动升降桌产品7

图表14：公司重视研发投入7

图表15：公司办公椅单位生产成本及增速7

华福证券图表16：公司沙发单位生产成本及增速7

图表17：公司自主品牌营收（百万元）及增速8

图表18：公司自主品牌营收占比持续提升8

图表19：2023年公司主要渠道结构8

图表20：公司自主品牌旗舰产品FLOW3608

图表21：公司内销、外销营收占比8

图表22：公司内销、外销毛利率8

图表23：2020年至今公司分红比例9

图表24：