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2011年到2014年宏观经济分析报告

2011年世界经济的总体特点是虚拟经济与实体经济的异化程度降低，经济形势波动起

伏，机遇和挑战并存。美国经济进入复苏轨道，欧元区经济形势依旧复杂，但主导国家立足

于机制性、根本性的解决思路逐步明朗，欧元区内部“小循环”与美欧“大循环”都着手设

立。我国经济总体运行平稳，通货膨胀预期管理取得良好成效，房地产市场的“拐点”隐现。

财政收支形势较好，公共财政支持经济发展和民生建设的能力进一步提高。由于世界主要经

济体在复苏阶段的差异性，我国经济调控总体上表现出“逆调控”的特点，需审慎分析经济

形势，坚持积极财政政策、稳健货币政策的调控搭配，在具体政策手段上侧重预调微调，侧

重制度、机制建设，重视完善市场和引导市场力量，此外，在汇率政策上应保持人民币汇率

的基本稳定。

2011年是“十二五”规划的开局之年，也是国际国内经济形势最为复杂多变的一年。

我国国民经济总体保持了平稳快速增长的良好势头。

经济平稳快速增长，居民就业和收入取得明显改善。GDP总额达到471564亿元，

剔除物价上涨因素，同比增长9.2%。2011年城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收

入之比为3.13：1，较2010年有明显改善。2011年全年平均失业率为4.1%，保持在较低水

平。

物价调控取得良好效果，通胀压力有所缓解。2011年全年居民消费价格比上年上涨

5.4%，7月份居民消费价格同比涨幅达到高点6.5%后，涨幅连续回落。需指出的是由于2011

年物价总体涨幅较高，CPI指标在2012年的实际意义将有所下降，CPI不宜再作为2012

年宏观经济分析和决策的关键因素。

工农业生产保持稳定，企业利润继续增长。第一产业增加值47712亿元，比上年增长

4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4%。

房地产开发呈回落态势，行业“拐点”隐现。2011年全国房地产开发投资61740亿

元，比上年名义增长27.9%(扣除价格因素实际增长20.0%)，增速明显回落。从行业前景来

看，2012年6、7月房地产价格将转入实质下降时期。

固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改善。全年固定资产投资(不含农

户)301933亿元，比上年名义增长23.8%(扣除价格因素实际增长16.1%)。其中，国有及国

有控股投资107486亿元，增长11.1%。第一产业投资6792亿元，比上年增长25.0%；第二

产业投资132263亿元，增长27.3%；第三产业投资162877亿元，增长21.1%。

居民消费平稳增长，汽车消费回落明显。全年社会消费品零售总额181226亿元，比

上年名义增长17.1%(扣除价格因素实际增长11.6%)。其中，汽车类增长14.6%，增速比上

年回落20.2个百分点，增速下降明显。

一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实

体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国

宏观经济运行中需要关注的关键性问题。

一经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转

2012年一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已

经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要

牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐

步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由

于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长

对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作

是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然

也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。

二消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出

一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有

所放缓，相较于2011年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，