06《全球碳中和与中国担当》.docx

CICC

中金公司

证券研究报告2021.3.22

全球碳中和与中国担当

吴婷

要点

分析员

SAC执证编号：S0080520120008Ting.Wu@

气候问题具有超大时空尺度的外部性，需要全球协同应对。二氧化碳等温室气体在大气层中留存的寿命周期长且影响范围广泛，其在全球范围内的跨国外部性和跨代外部性特征、作为全球公共物品产生的“搭便车”困境，使得解决气候变

吴慧敏

化问题必须超越一个国家自身决策的时空视野，需要全球通力合作。事实上，在

分析员

缺乏超主权的治理主体下，跨国政府间谈判和协商成为构建全球气候治理体系的

SAC执证编号：S0080511030004

SFCCERef:AUZ699

必然选择。

huimin.wu@

然而，在现有技术体系和能源资源禀赋之下，通过减少温室气体排放来应对气候变化，可能会成为经济发展的制约。回顾全球应对气候变化合作的进程，可以发现，由气候问题出发，各国在政治、经济、科学、技术等方面的博弈，使得构建“公平、有效”的全球气候治理模式面临很大的挑战和不确定性。

当然，更广义范围上看，全球气候治理存在外溢效应，与安全、贸易、投资、技术等国际合作领域相互影响和作用。欧盟提出碳边境调节税，可能会给当前国际贸易格局带来深远影响，高碳排行业将率先受到冲击；同时，应对气候变化、实现可持续发展对全球气候金融发展也提出了新的要求。

最后，中国作为一个大型经济体，在推动建立公平合理、合作共赢的全球治理体系中将发挥重要作用，包括与美、欧共同成为全球应对气候变化的重要引领者及在“走出去”过程中与“一带一路”国家开展气候合作等。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1

构建公平、有效的全球气候治理体系

构建公平、有效的全球气候治理体系

国际气候合作的历程回顾

从1992年《联合国气候变化框架公约》(以下简称“《公约》”)诞生至今，应对气候变化的国际合作循序渐进展开，既有成功经验、也有失败的教训。以国际气候谈判为主线，可以将应对气候变化的国际合作进程大体分为《公约》、《京都议定书》、“巴厘路线图”和“德班平台与《巴黎协定》”四个阶段。

?1990-1994年《联合国气候变化框架公约》阶段：正式开启应对气候变化的国际合作进程。《公约》确立应对气候变化的目标，明确国际合作应遵循的原则(如公平原则、共同但有区别的责任原则等);明确发达国

家率先采取行动的责任等；这一阶段国际社会对合作应对气候变化持乐观态度。

?1995-2004年《京都议定书》阶段：进一步细化落实具体目标和机制，包括明确发达国家在第一承诺期(2008-2012年)减排5.2%的总体目标；建立三种灵活机制，即国际排放贸易机制(IET)、联合履约机制(JI)和清洁发展机制(CDM)等。

然而，由于美国拒绝签署只包含发达国家减排承诺的法律文书，进程受到阻碍。这一阶段国际社会对应对气候变化问题的困难重新评估，各方态度更加务实，发达国家要求发展中国家加强减排行动的诉求也更加强烈。

?2005-2010年“巴厘路线图”进程阶段：气候变化问题受到国际社会前所未有的关注，主要大国都积极参与应对气候变化的主流进程。该阶段取得积极进展，包括确立“双轨制”,明确发展中国家也须采取力所能及的行动；初步确立“承诺+评审”自下而上模式，达成相对灵活的2℃温控目标。

但由于小国与大国的博弈，2009年哥本哈根协议最终未获通过。2010年坎昆协议的法律约束力也不尽如人意，各方提交承诺仅能达到2℃目标的60%。

?2011-2015年“德班平台”进程和《巴黎协定》阶段：从2011年德班平台进程启动，到2012年《京都议定书》多哈修正案通过，再到2015年具有里程碑意义的《巴黎协定》,国际应对气候变化的合作模式和机制得到进一步发展，包括明确全球尽早达峰、通过第一轮周期性评审增加向1.5℃努力的目标、建立绿色气候基金(GCF)、提出国际碳市场合作(ITMO)和可持续发展机制(SDM)等。

然而，“自下而上”国家自主贡献的模式也存在问题，联合国环境规划署(UNEP)在《2020年排放差距报告》中指出，当前国家自主贡献严重不足，在现有计划下，到本世纪末温度将至少升高3℃,无法实现《巴黎协定》的气候目标1。此外，也有讨论提及《巴黎协定》缺乏有力的目标管理和奖惩机制，未来国际合作仍存在一定挑战。

1/bitstream/handle/20.500.11822/34438/EGR20ESC.pdf?sequence=27isAllowed=y

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明