船舶制造行业船舶板块2024年三季度总结：盈利初显%2b并购重组，船舶持续高景气-241113-国投证券-12页.pdfVIP

2024年11月13日行业专题

船舶制造

证券研究报告

盈利初显+并购重组，船舶持续高景气

投资评级领先大市-A

——船舶板块2024年三季度总结维持评级

综述：我们复盘船舶板块三季度股价表现，受下游运价下行以及首选股票目标价（元）评级

南北船重组推进影响，2024Q3中国船舶/中国重工/中船防务（A）600150中国船舶42.19买入-A

/中国动力区间涨幅分别为3.14%/11.76%/-3.05%/24.36%，除中600482中国动力26.10增持-A

国动力外，相对跑输沪深300。展望后续，截至2024H1期末，中601989中国重工6.58买入-A

国船舶/中船防务/中国重工/扬子江分别手持造船订单1996亿元00317中船防务19.92买入-A

（民船）/597亿元/1086亿元/201.5亿美元，在手订单充沛，建

议继续关注量价齐升成本回落后的船企利润释放，以及中国船舶行业表现

换股吸收合并中国重工进展。船舶制造沪深300

38%

28%

2024Q3市场及经营情况概述：18%

1）市场表现：①2024Q3中国船舶/中国重工/中船防务（A）/中国动8%

力区间涨幅分别为3.14%/11.76%/-3.05%/24.36%，受运价下行和-2%

-12%

推进重组影响，除中国动力外相对跑输沪深300。②持仓上看，截2023-112024-032024-072024-11

止2024Q3末，中国船舶/中国动力/中船防务A股/中国重工公募资料来源：Wind资讯

主动权益持仓市值分别为93/33.1/10.9/23.1亿元、公募主动权升幅%1M3M12M

益基金持有数量分别为320/116/37/83只，中国动力获显著加仓。相对收益-10.1-23.214.3

绝对收益-5.0-0.328.2

2）船企业绩：受益量价齐升+提质增效，虽因各公司军民业务合并报郭倩倩分析师

表未详细拆分无法获取准确民船业务增速，但毛利率端看，中国SAC执业证书编号：S1450521120004

船舶/中国重工/中船防务/中国动力2024Q3单季度毛利率guoqq@

11.6%/12.5%/11.5%/14.9%，分别环比+2.7/0.8/4.9/2.0pcts；利胡园园分析师

润端看，单季度扣非净利润分别为7.7/3.3/0.3/1.8亿元，同比