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对当前“化债促发展”政策的解读.pdf

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固收定期研究

正文目录

1对当前“化债促发展”政策的解读1

1.1化解隐债时限至2028年,利于地方政府腾出资源发展经济1

1.2地方政府化解隐债迎来重大转机,利好后续增量融资3

1.3投资建议6

2产业债、金融债和中资美元债周度观点8

2.1产业债8

2.2金融债9

3一级市场跟踪12

4二级市场观察15

4.1二级成交的“量”15

4.2二级成交的“价”17

5风险提示19

图表目录

图表1:金融债各品种信用利差及变动情况9

图表2:二永债收益率和信用利差-分省份10

图表3:各个省份二永债成交规模(亿元)10

图表4:券商和保险金融债收益率情况(%)11

华福证券图表5:本周信用债发行情况12

图表6:本周金融债发行情况(亿元)12

图表7:本周城投债和产业债认购情况13

图表8:本周城投债和产业债发行成本情况13

图表9:本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况13

图表10:本周信用债协会完成注册情况14

图表11:本周信用债成交规模和数量15

图表12:本周城投债成交规模-分省份(万)15

图表13:本周产业债成交规模-分行业(万)15

图表14:本周信用债整体成交规模-分隐含评级(万)16

图表15:本周城投债整体成交规模-分隐含评级(万)16

图表16:本周城投债加权成交久期(年)16

图表17:本周产业债加权成交久期(年)17

图表18:本周城投债收益率情况-分期限分隐含评级(%)17

图表19:本周产业债收益率情况-分企业类型(国企)(%)18

图表20:本周产业债收益率情况-分企业类型(民企)(%)18

图表21:本周金融债收益率情况-分省份(%)18

图表22:本周金融债收益率情况-分品种(%)19

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