全球资产配置每周聚焦：美国大选与降息落定促风偏回升，资金回流美国市场-241110-申万宏源-19页.pdfVIP

略

研

究

2024年11月10日美国大选与降息落定促风偏回升，

大资金回流美国市场

类

资

产—全球资产配置每周聚焦20241110)

配

置

⚫全球资产价格回顾：本周20241110）特朗普当选美国总统，美联储宣布降息25个基

点，美国10月ISM非制造业大幅超预期上行至56，同时国内全国人大常委会决议本轮化债总额，

证证券分析师全球市场风险偏好普遍回升。1）利率方面，美联储本周宣布降息，本周10Y美债收益率下降7BPs

券金倩婧A0230513070004来到4.3%，虽然特朗普在美国大选中获胜，美元强势拉升，美债利率大幅上涨，但是随后情绪消化

研jinqj@

究冯晓宇A0230521080005叠加降息兑现，10Y美债利率整体回落；2）权益方面，特朗普交易+国内政策乐观预期交易下，全球

报fengxy2@股市上行。表现上，沪深300(5.50%)标普500(4.66%)日经225(3.80%)发达市场(3.58%)新兴

告林遵东A0230524100005

linzd@市场(1.19%)恒生指数(1.08%)欧洲STOXX600(-0.84%)。3）商品方面，本周由于美国大选结束不

王胜A0230511060001确定性消散，特朗普的当选使得美元强势上涨，黄金下跌1.97%，布伦特原油上涨1.32%。

wangsheng@

研究支持⚫全球资金流向：本周20241110）美国大选与降息落地促进风险偏好回升，资金回流美

涂锦文A0230123070009国市场，小幅流出A股：1)国家与地区层面，全球资金流入货币市场，美国固收类和权益类基金获

tujw@

得明显流入，发达欧洲和日本权益市场获得资金流入，中国、新兴市场和印度出现资金流出，投资中

联系人

国固收和权益ETF皆出现流出。2)风格与行业层面，美股基金中资金流入金融、科技和工业品等行

涂锦文

(8621业，流出医疗保健、房地产和消费等行业；中股基金中资金流入医疗保健、基建和工业品，流出房地

tujw@产、金融和科技等行业。3）投资中国的基金方面，过去一周外资流出中国市场而内资流入中国市场，

海外主动和被动基金均流出中国市场，主动基金流出更多。

⚫全球资产性价比：A股ERP性价比较高，欧美股市ERP性价比较低。权益类资产的风险调整收益率

历史分位数较高，能源和农产品的风险调整收益率历史分位数较低。全球股市ERP方面，A股资产

ERP性价比较高，但本周ERP历史分位数环比下降；美国三大指数的ERP分位数位于历史低位，欧

洲Stoxx600的ERP历史分位数有所上升，动态风险调整收益上，权益类资产的动态风险调整后收益

分位数位于60%以上，除去欧洲Stoxx600和沪深300风险调整收益历史分位数有所下降，发达市场

保持稳定外，其余市场均有所上升；商品方面，黄金下跌，但是贵金属的风险调整后收益历史分位数

依然较高，关注美国后续利率走向。