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华福证券
证券研究报告|策略专题
产业经济
2024年11月22日
抗衰产业链之美护专题（上）
证券分析师：
赵月执业证书编号：S0210524050016
请务必阅读报告末页的重要声明
华福证券
投资要点
Ø全球美妆个护行业概览
•全球美妆个护市场规模波动增长，疫情后经济复苏增速强劲。分品类，护肤品为当前市场份额最大的品类。分地区行业
市场集中度较高，美国和中国是全球最大的美妆个护市场，占全球份额较高。
Ø地区细分
Ø中国
•市场规模：中国市场规模逐渐反弹，但未完全恢复至疫情前水平。
•分品牌：国产品牌在Top10中较少，跨国品牌占据主要市场份额。
•分渠道：线上渠道增长迅猛，成为主要销售渠道。
•新增长点：人口老龄化趋势加重和新中产阶级人群增加，预计美妆个护需求增加。
Ø德国
•市场规模：德国市场规模总体波动增长。
•分渠道：线下渠道为销售主要渠道，线上渠道为小众品牌提供机遇。
•分品牌：市场集中度较低，男士品牌进入Top10品牌。
•新增长点：随着消费者对化妆品成分和效果的关注度不断提高，预计天然化妆品未来持续增长。
Ø风险提示：宏观经济下行、国际贸易关税变化、产品意外事件出现
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n第一部分：全球美妆个护行业概览
n第二部分：中国美妆个护行业复盘
目n第三部分：德国美妆个护行业复盘
n第四部分：风险提示
录
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1.1全球美妆个护行业概览
Ø全球美妆个护市场规模波动增长，疫情后经济复苏增速强劲。总体来看，全球美妆个护市
场规模呈现增长趋势。2014年至2019年市场规模增长显著，显示出强劲增长动力。由于
新冠疫情冲击，全球经济形势下行，市场规模出现波动下降。尽管面临挑战，但市场在后
续几年中逐渐复苏并再次增长。从2021年开始，市场规模迅速回调，同比增长8.58%，显
示出市场的韧性和增长潜力。随着经济复苏和消费者需求回升的背景下，未来美妆个护市
场仍有可能继续保持良好的增长态势。
图1：世界美妆个护市场规模
7,0005.25%8.58%5.87%
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