传媒行业市场前景及投资研究报告：游戏出海，文化出海大势所趋.pdf

证券研究报告|行业深度报告

2024年11月19日

文化出海大势所趋，游戏出海争做扛旗者推荐（维持）

游戏出海专题深度报告TMT及中小盘/传媒

从市场规模来看，2023年起全球主要手游市场均呈现企稳复苏态势，中国自研行业规模

游戏海外收入在2024年也恢复增长，保持高景气度；从品类来看，SLG仍为占比%

出海游戏主要品类，长生命周期及高用户付费的特点将继续使其成为出海厂商股票家数（只）1523.0

总市值（十亿元）1503.81.8

热门赛道；具体产品来看，点点互动旗下《WhiteoutSurvival》海外收入表现流通市值（十亿元）1354.01.8

优异，有望持续贡献业绩。

行业指数

❑出海游戏收入回升，手游市占率进一步提高。根据伽马数据，中国自研游戏

%1m6m12m

海外收入今年重回增长，1-10月同比增长12%，下半年以来受益于中国首款绝对表现10.814.0-1.6

单机3A游戏《黑神话：悟空》以及米哈游新品《绝区零》等游戏的带动，8-10相对表现10.16.6-12.4

月合计同比增长29%。近年来，《原神》《PUBGMOBILE》《崩坏：星穹(%)传媒沪深300

30

铁道》等手游的优异成绩推动中国手游海外市占率不断上升，从2019年的20

17%提升至2023年的27%，且2023年起全球主要手游市场均呈现企稳复苏10

0

态势，有利于推动我国游戏出海收入进一步增长。-10

-20

❑游戏出海热度不减，国内小游戏出海成新方向。根据DataEye数据，2024H1-30

中国出海买量参投游戏达4115款，同比增长13%。从品类来看，2023年中-40

Nov/23Mar/24Jul/24Oct/24

国自研手游海外收入TOP100产品中，SLG产品收入占比达38.9%，为最大资料：公司数据、

品类，部分头部SLG产品通过副玩法导入大量轻度用户，以价换量达成扩圈。

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