基于因素分析法和杜邦分析法...能力分析——以中国建筑为例_夏振宇.pdfVIP

CaseStudy案例分析

基于因素分析法和杜邦分析法的

企业盈利能力分析

——以中国建筑为例

夏振宇

（中国建筑股份有限公司）

【摘要】近年来，建筑行业利润率呈现持续下降的态势，二、采用杜邦分析法和因素分析法对中国建

2021年末，建筑行业的产值利润率仅有2.92%，首次跌破3%，筑的分析结论

是近十年来的最低水平。中国建筑集团有限公司是建筑行业

（一）公司概述

的领头羊，在营业收入、利润总额、净利润、资产总额等方

中国建筑集团有限公司（简称中建集团）组

面都居于行业领先地位，具有较强的代表性。通过使用因素

建于1982年，是我国专业化发展最久、市场化经

分析法和杜邦分析法对中国建筑的盈利能力分析，可以找出

影响建筑企业盈利能力的主要因素，从而为建筑企业抵御外营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建

部风险，提升盈利能力提供借鉴。设集团之一。中建集团主要以上市企业中国建筑股

【关键词】盈利能力；中国建筑；因素分析法；份有限公司为平台开展经营管理活动，拥有上市公

     杜邦分析法司8家，二级控股子公司100余家。中国建筑的经

【中图分类号】F426.22；F406.7营业绩遍布国内及海外100多个国家和地区，业

务布局涵盖投资开发、工程建设、勘察设计、新业

一、盈利能力的概念及分析工具务等板块。2020年中国建筑合同额首次突破3万

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为亿大关，实现3.2万亿元，同比增长11.6%；完成

企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期营业收入1.62万亿元，同比增长13.7%；实现归

内企业收益数额的多少及其水平的高低。通过对盈属于上市公司股东的净利润449.4亿元，同比增

利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问长7.3%；是全球建筑行业唯一新签合同额、营业

题。反映企业盈利能力的指标主要有营业收入利润收入达到“双万亿”的企业。

率、总资产净利率、净资产收益率等。其中营业收（二）分析思路

入利润率是营业利润和营业收入的比值，反映的是根据杜邦分析法，净资产收益率可以拆解为收入

企业收入的创效能力；总资产净利率是净利润和平净利率、总资产周转率和权益乘数。按照因素分析法

均总资产的比值，反映企业资产的获利水平；净资的理论，将分析指标分解为各个可以计量的因素，并

产收益率是净利润和平均净资产的比值，反映股东根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比

投资的回报水平。因此从财务管理“股东财富最大较值替代基准值，据以测定各因素对分析指标的影

化”的目标出发，采用净资产收益率作为企业盈利响。因此结合因素分析法和杜邦分析法，可以有效

能力的分析指标较为适宜。得出收入净利率、总资产周转率、权益乘数三个指

《国际商务财会》20