对外直接投资对人民币国际化影响分析.pdf

瞭望观点

对外直接投资对人民币国际化影响分析

◆赵晓静

摘要：伴随越来越多的国家和地区参与到“一带一路”倡议中，我国企业在沿线国家和地区进行对外

直接投资的数量显著增加，人民币区域化趋势不断增强，而对外直接投资对于人民币国际化是否具有持续

正向拉动作用成为本文研究的重点。本文采用VAR模型对于2013-2018年月度数据进行实证研究，以期得到

可信度高的研究结论。

关键词：对外直接投资；人民币国际化；VAR模型

一、前言件，再从货币“可获得”、“可交易”、“可兑换”、“可

投资”方向努力实现货币国际化。张敬之（2014）通过实证

（一）研究背景

研究得出对外直接投资对人民币国际化的促进作用主要表现

近年来，我国成为世界贸易第一大国、世界对外投资第

在提高了本币在国际结算过程中计价和流通使用频率。

二大国，人民币开始在国际舞台崭露头角，并逐渐发挥重要

的作用。然而在新的国际形势下，国际间合作逐渐从贸易导

向转变为投资导向，传统贸易方式驱动人民币国际化发展已三、对外直接投资与人民币国际化关系实证研究

经出现示弱趋势，开始初步探索投资驱动人民币国际化将成

（一）变量指标选取

为今后一个时期重要发展方向。“一带一路”发展布局不仅

通过阅读文献，综合考虑数据的真实性和可获得性，目

为对外直接投资提供丰富发展思路，也为人民币国际化带来

前国内针对外直接投资与人民币国际化之间关系的实证分析

全新发展契机。

中，将对外直接投资（FDI）、人民币国际化（InterRMB）、

（二）研究内容和方法

国内生产总值（GDP）、贸易进出口（IM、EX）、汇率（Rate）、

本文主要以对外直接投资对人民币国际化直接和间接两

通货膨胀率（CPI）、外汇储备（FR）经济因素引入模型。

方面促进作用为理论依据。其中直接作用主要体现在由于对

（二）数据来源

外直接投资是一个长期性质的经济活动，可以在一定时序期

对外直接投资（FDI）。数据来源于《中国对外投资公报》。

间不断增加人民币海外资本存量，并从融资、资金使用、资

人民币国际化程度（InterRMB）。衡量一种货币的国际

金回笼过程不断发生的货币兑换加速人民币使用的频率和范

化程度在国际上并没有完善的评价体系，国内比较认可的人

围，降低持有人民币的风险和成本，使其在国际资本流通过

民币国际化评级指标是境外存款数额，目前我国境外存款主

程中逐渐发挥重要职能。间接作用主要是对外直接投资提升

要集中在中国香港，其存款余额可以近似替代为人民币国际

我国的对外贸易规模、改善我国的对外贸易结构，在这一前

化程度指标。数据来源于《香港金融数据月报》。

提条件下我国的贸易地位得以提升，人民币在贸易过程中逐