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现代服务业研究系列

多重因素助推，在线教育市场持续升温

2016年4月22日

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多重因素助推，在线教育市场持续升温

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《乐视网——视频网站新生态的先行者》2016.01.04

李文义

李文义研究员助理

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究

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报告要点：

l应试教育制度和教育资源分配不均推波助澜在线教育。一方面，我国自隋唐时期开创科举制，应试教育制度传承千年沿用至今，受教育是为了考试、受更多的教育可以考更多的试的观念泛滥，在线教育丰富的内容和便捷的接收方式成为应试教育制度下的“捷径”；另一方面，我国一直以来教育资源严重分配不均，发达地区与欠发达地区无论是师资力量还是配套设备都相差甚远，在线教育的发展极大程度的满足了教育资源匮乏地区的巨大市场需求。以上两点成为在线教育市场发展不竭动力。

l多样化的教育模式催生在线教育平台发展。结合美、英、韩、日等国在线教育事业及在线教育产业业的发展历史与现状，我们不难得出以下结论：世界各国的家长都愿意为孩子获得更多教育资源而付费，所以在线教育在全世界范围内迅速发展是一种必然的趋势。而在线学习平台结合线上教育、线下辅导的强大互动性成为用户的必然选择，市场化的筛选在我国催生一批优秀的教育平台，相关平台将从中受益。

l资本市场受火热追捧。通过在线教育在BAT和一级市场的表现，我们不难发现：BAT早已从投资加自营等多方面布局在线教育；2015年投资项目数量在下降，但是融资金额仍成倍增长，在线教育依旧火热；语言类和K12教育已成为资本关注的焦点，76%的融资额都投向了K12和语言类教育。我们认为，在线教育企业在一级市场就受到众多资本看好，那么在线教育企业进入到二级市场后将会实现更大的估值空间。

l细分领域投资机会。从细分领域投资机会方面来看，细分行业发展较为迅速的主要包括K12教育、小语种教育，以及发展趋势明显的移动端在线教育。1）在K12教育领域，重点关注：新南洋(K12教育和职业教育的双线发展)拓维信息（0-18岁的完整教育业务体系）；2）在小语种教育领域，重点关注：皖新传媒（旗下沪江在小语种上处于行业领先地位）；3）移动在线教育领域，重点关注：凤凰传媒（较早移动端进行了布局）。

请务必阅读正文后免责条款-1-

2016年4月22日

目录

1在线教育概述 -4-

1.1在线教育发展史 -4-

1.2全球在线教育规模 -6-

1.3各地区发展现状 -7-

1.3.1美国 -7-

1.3.2英国 -9-

1.3.3韩国 -11-

1.3.4日本 -12-

2我国在线教育现状与趋势 -13-

2.1政策动向 -13-

2.2市场规模 -15-

2.3用户规模 -16-

2.4产业链 -17-

2.5驱动力 -18-

2.6发展趋势 -19-

2.6.1K12教育增长强劲 -19-

2.6.2小语种更受青睐 -20-

2.6.3在线教育移动化 -22-

3在线教育资本动向 -22-

3.1BAT布局在线教育 -22-

3.1.1百度 -22-

3.1.2阿里 -23-

3.1.3腾讯 -23-

3.2一级市场融资火热 -24-

3.2.1在线教育市场火热 -24-

3.2.2语言、K12成焦点 -24-

3.2.3K12项目发展成熟 -25-

3.2.4教育企业厚积薄发 -25-

4二级市场标的选择 -27-

4.1国内上市公司 -27-

4.2重点关注 -28-

免责条款： -31-

请务必阅读正文后免责条款-2-

2016年4月22日

图表目录

图表1：可汗学院 -4-

图表2：我国在线教育发展历程 -5-

图表3：全球教育市场及在线教育市场规模（亿美元） -6-

图表4：全球在线教育产业细分市场规模（亿美元） -7-

图表5：