光伏行业系列研报二：硅料——亿渡数据.docx

产业链的源头，短期供给过剩

行业篇章（二）

2024.1

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目录

1、行业规模 4-5

2、驱动因素 6

3、行业趋势 7-8

4、产业链 9-12

5、行业格局 13

6、行业壁垒 14

引言下游对上游传导性强，长期硅料仍是主逻辑

价格走势

价格走势

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2022-02-072022-07-072022-12-072023-05-07硅能源沪深300光伏概念

硅料即多晶硅，近年来全球能源革命推进，光伏行业整条产业链推进，硅料行业规模呈现日趋增长态势。2022年全球多晶硅产量突破100万吨，同比增长56%，

近五年复合增长率约为18%。

在2021年国内多晶硅紧缺的背景下，多晶硅利润率达到70%以上，促使国内企业纷纷加速投产。到2023年各企业产能陆续释放，短期内市场硅料增长过快，行业进入产能过剩阶段。

多晶硅是光伏产业链最上游环节，具备高技术、资金密集、扩产周期长等特性，硅料扩建周期约为18个月，高于中下游环节硅片/电池片/组件的12/9/6个月，较光伏装机需求存在错配。

数据来源：同花顺iFinD，亿渡数据整理

1.1、全球规模光伏发电高景气，硅料市场高增长

碳中和进程加速，硅料刚性需求不改；各国政府努力实现对传统能源的替代，2022年全球光伏新增装机容量占比可再生能源发电新增装机容量的66%。硅料作为光伏产业的最上游，需求传导是最快的。

光伏装机情绪高涨，硅料增长率不断突破；全球光伏新增规模保持高增速，2022年全球光伏新增装机240GW，同比增长37%，而2022年全球光伏硅料产量突破100万吨，同比+56%，为历年来增长率新高。

10.25%2.04%19.60%1.13%27.30%23.22%73.26%55.92%93.89%41.26%260.0 13.90%12.88% 2.56%141.4 -9.93%52.1

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全球多晶硅产能及产量情况

2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年E

全球多晶硅产量（万吨）全球多晶硅产能（万吨/年）产量增速产能增速

数据来源：中国光伏协会、公开信息，亿渡数据整理

1.2、国内规模硅料规模领先全球，进口需求逐渐减少

国内产量规模领先，步入产能爆发期；2022年，我国多晶硅产量82.7万吨，同比增长63.76%，占比全球产量的82.6%，新增产能54.3万吨，占比全球新增产能的95%以上，包括复产、扩产和新建项目大部分在中国。

进口显著回落，出口需求上升；目前我国多晶硅几乎用于国内生产硅片，很少外售海外，进口的多晶硅多为半导体级。2022年，我国多晶硅进口量约为8.7万吨，同比下降20.9%，而出口量同比增加8.65%，随着国内多晶硅产能的扩张，对多晶硅进口的需求进一步下降，出口需求将变大。

中国多晶硅产能及产量情况

中国多晶硅产能及产量情况

87.16%

63.76%

31.40%

116.682.7

62.3

24.227.6

2018年2019年2020年