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会

中国乡镇企业计

贵州茅台盈利能力分析与策略提升探讨

周莉

摘要：盈利能力是各财务信息使用者共同关注的焦点，盈利能力是财务能力的核心评价指标。本论文以杜邦财

务分析理论为指导，选择贵州茅台2016年～2020年的财务报表数据，通过计算不同年度的盈利能力指标，通过对比

方法分析影响贵州茅台盈利能力的因素，并立足贵州茅台实际经营状况，提出盈利能力改善策略，对贵州茅台盈利

能力提升具有现实指导意义。

关键词：贵州茅台；杜邦财务分析；盈利能力

根据对贵州茅台2016年～2020年的营业总收入从表2的分析，可以发现销售净利率、总资产周转

及净利润进行计算与分析，可以发现其绝对值呈现逐年率与权益乘数对净资产收益率的变化是多因素其同影

上升趋势，表明以营业收入为基础计算的净利润具有一响的综合结果，并非单一因素的影响，而且各指标对净

定保障。但净利润作为盈利能力衡量的数量指标，容易资产收益率影响方向、影响幅度并不完全一致，甚至相

受多种因素的影响，因此，为了全面掌握贵州茅台盈利反。为了更好地掌握贵州茅台盈利能力变化的具体状

能力的真实状况，现选择杜邦财务分析探讨其盈利能力况，需要进一步对销售净利率、总资产周转率及权益乘

存在的问题，并提出盈利能力的提升策略，为贵州茅台数进行分析。

高质量发展提供指导。2.销售净利率分析

一、贵州茅台盈利能力分析销售净利率是净利润与销售收入的比值，代表每

杜邦财务分析是以净资产收益率作为核心指标，通100元收入可以获得多少净利润。通过表1，可以知道贵

过对相关指标自上而下进行层级分解，将盈利能力、运州茅台2016年～2020年的销售净利率呈上升趋势，但

营能力及偿债能力有机融合起来，掌握盈利能力变化的其增长幅度并不大，基本上维持在48%左右，由于其销

影响因素。根据贵州茅台2016年至2020年的会计报表售净利率数值比较大，说明其产品销售收入的获利能力

数据，计算杜邦财务分析所需要的财务指标值，计算结比较大。

果见表1。（1）成本费用分析

表12016年～2020年财务指标值通过财务指标的关联度进行分析，可以发现：销售

净利率受销售利润率与销售成本的影响，而销售成本又

受成本费用利润率与销售成本率的影响。根据贵州茅台

报表数据，上述财务指标值的计算结果及分析结果见表

3所示。

表3销售净利率影响因素分析表

1.净资产收益率分析

净资产收益率作为杜邦财务分析的核心财务指标，

是股东最为关心的指标，股东作为公司的投资者，其目

标就追求股东利益最大化，净资产收益率越高，说明股

东投资的报酬率越高。为了掌握净资产收益率变化的影

响因素，现将该指标分解为销售净利率、总资产周转率

从表3可知，贵州茅台2016年～2020年销售利润

及权益乘数，并计算各年度指标值进行比较分析，其增

率、成本费用利润率和销售成本