【民银证券-2024研报】宏观策略研究海外宏观周报（2024年第38期）：从特朗普交易走向紧缩交易.pdfVIP

研究报告·宏观策略研究

海外宏观周报（2024年第38期）

2024年11月18日从特朗普交易走向紧缩交易

【一周综述】

民银证券研究团队

应习文特朗普快速组阁，内阁成员均为“MAGA”的坚定支持者，不少提

电话：+85237288180

名充满争议，一些提名成员则专业性不足。组阁的“关键词”包括：

Email：xiwenying@

加强边境管控、强硬对华政策、支持以色列、美国优先的外交等，

这使得市场加重了对于劳动力市场重返紧张状态、关税壁垒升高，

相关报告：以及潜在的不确定性升高等方面的忧虑，最终导致资金避险涌入美

海外宏观周报（11/11）：特朗普当选后

元并抛售股市、商品等风险资产。美国通胀略高于预期和美联储官

美联储降息路径如何调整

海外宏观周报（11/4）：超级数据周落员鹰派发言则进一步将全球市场推向紧缩交易。10月CPI重回上升

幕，美国大选周开启通道，PPI则超预期上涨。面对通胀压力，美联储主席鲍威尔发言明

海外宏观周报（10/28）：长端美债回调

显偏向鹰派，美联储12月降息的预期已回落到60%附近，而至2025

到位了吗？

海外宏观周报（10/21）：美欧分化加年底美联储很可能仅剩下三次降息机会。

大，黄金美元齐涨

【交易模式】

海外宏观周报（10/7）：假期海外市场

变天，中国资产成功突围最近5个交易日：不确定、紧缩、不确定、不确定、紧缩

【关键数据】

主要大类资产走势：美国：10月CPI数据回升但符合预期，PPI超预期回升，零售销售

2024-11-15周变动下滑但9月数据上修，工业生产继续下行；9月库存增速回落。欧

美国国债收益率10Y4.4414.0bp

美国国债收益率2Y4.315.0bp洲：英国三季度GDP环比减速，9月失业率上升；欧洲11月ZEW

日本国债收益率10Y1.075.3bp

日本国债收益率2Y0.533.1bp指数下滑。日本：三季度GDP好于预期，9月工业生产回升，经常

德国国债收益率10Y2.37-1.0bp

德国国债收益率2Y2.04-15.0bp

标普500指数5870.62-2.08%账户顺差收窄。

纳斯达克指数18680.12-3.15%

道琼斯工业指数43444.99-1.24%【重要事件】

日经225指数38642.91-2.17%

伦敦富时100指数8063.61-0.11%

巴黎CAC40指数7269.63-0.94%美国：美联储官员转向鹰派，特朗普快速组阁。欧洲：欧央行官员

德国DAX指数19210.81-0.02%

伦敦现货黄金2562.72-4.77%

英国布伦特原油现货71.05-4.25%表态偏鸽派。日本：石破茂获得首相指名选举。

美元指数106.68421.65%

欧元兑美元1.0541-178