社会服务行业会员流量系列专题（一）-出行篇：商业的进阶：从流量到会员.pdfVIP

证券研究报告|2024年11月24日

会员流量系列专题（一）-出行篇优于大市

商业的进阶：从流量到会员

核心观点行业研究·行业专题

出行消费：商旅休闲各不同、核心客户贡献大，强会员体系为核。出行消费社会服务

重履约和服务。商旅关注产品与服务的综合质价比，休闲偏好产品多样优于大市·维持

与性价比。异地出行低频高价，核心客户贡献大；而本地出行更偏中高

证券分析师：曾光证券分析师：钟潇

频性价比。故出行链商业逻辑核心：增粘性，促复购，打造强会员体07550755

系。此外，线上化加速渗透，龙头深耕存量转化，今年来携程、同程国zengguang@zhongxiao@

S0980511040003S0980513100003

内酒店预订量增速领先行业近10个pct，行业话语权整体提升。

证券分析师：张鲁证券分析师：杨玉莹

平台迭代：强运营赋能流量转化，会员思维迭代，拓海外增量。平台用户010

zhanglu5@yangyuying@

规模日趋平稳，强化留存与转化是关键。1、会员思维强化，中高端增S0980521120002S0980524070006

附加权益，大众消费重性价比。携程：围绕中高端用户，拓产品增服务市场走势

重质价比，打造类酒店会员权益体系增用户粘性（2023年计提会员奖励

较2019年翻倍）。美团：聚焦大众本地消费，以“神会员”打通到家

和到店会员权益，提高生态链性价比和流量转换。同程：聚焦微信生态

等用户复购和ARPU值提升，近1年用户购买频率+15.9%，ARPU+53.2%。

2、大数据捕捉需求变迁，供应链体系丰富，提会员转化效能。3、复制

既有商业范式，挖掘出海新增量。携程出海典范，打造“国内外、出入

境”消费闭环；同程延伸出境游场景；美团布局中国香港与沙特等。

品牌升级：强会员体系开辟私域流量新高地。酒店经营客流为王，强产品

强管理与会员权益更新，催生强会员体系，实现“中央预订收费高+销

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

售费率低+强收益管理+增值服务”等商业变现，构筑“流量-回报-规模”

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