蓝帆医疗：龙头再突破，联手万华化学推出新型手套，重新瓜分市场 202411亿渡数据.docx

2024年

2024年11月18日

蓝帆医疗

事件点评报告

公司基本情况

主营产品：一次性手套及心脑血管医疗器械

实际控制人：李振平

所属行业：医疗器械

所属概念：医疗器械概念、人民市贬值受益、特斯拉概念、电子商务、互联网医疗、参股新股

公司基础数据

总股本(亿股)：10.07

总市值(亿)：54.18

总资产(亿)：169.80

每股净资产(元)：8.59

近一年机构接待量(家)：241

数据来源：iFinD

事件：10月15日，蓝帆医疗与万华化学签署战略合作协议，并举行联合创新实验室揭牌仪式。基于此前双方联合研发聚氨酯手套新产品基础上（于今年8月份成功推出，性能极为优异，已经得到了国内外市场的认可），此次战略合作重点围绕一次性聚氨酯手套、医用导管、PEBA、PC等医疗器械领域深化合作。

点评：

强强联手，多方面进行协调合作。蓝帆医疗是全球一次性手套龙头企业，万华化学是全球最具竞争力的聚氨酯供应商，双方在研发创新、生产制造、产业链协同、销售渠道等多方面进行协调合作，实现共赢。

新产品性能优势显著，更加契合高端制造业和医疗领域，未来市场空间广阔。一次性聚氨酯手套在安全、高弹性、亲肤、透气等方面优势明显，整体性能要优于一次性丁腈手套，而且长时间穿戴不伤皮肤，更加适合医院等长时间使用领域，对丁腈手套替代作用明显，未来市场前景广阔。

企业正处于业绩转折点，一次性聚氨酯手套有望成为新的业绩增长点。2024年公司业绩开始向好，据公司中报显示，健康防护业务营收同比增长41.74%，顺利实现毛利率提升。依靠公司全球化销售网络，助力一次性聚氨酯手套快速放量，一次性聚氨酯手套有望成为新的业绩增长点。

风险点：新产品不及预期风险、国际环境变动的风险。

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蓝帆医疗：龙头再突破，联手万华化学推出新型手套，重新瓜分市场

正文目录

一、强强联手，聚氨酯手套领域获得突破 4

（一）双方产业互补，起到1+1远大于2的作用 4

（二）推出医疗手套新品，同时进行多领域、深层次合作 4

二、新产品性能优势显著，填补部分市场空白 5

（一）产品性能优势显著，透气无污染优点突出 5

（二）更加契合高端制造业和医疗领域，有望改变一次性手套行业格局 6

（三）一次性手套行业回暖，新品市场空间预期良好 7

三、企业正处于业绩转折点，一次性聚氨酯手套有望成为新的业绩增长点 7

（一）业绩开始向好，毛利率逐步回升 7

（二）销售网络全球化，助力新产品快速放量 8

免责声明 9

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蓝帆医疗：龙头再突破，联手万华化学推出新型手套，重新瓜分市场

图表目录

图表1战略合作签约现场 4

图表2不同类型一次性手套产品区别 5

图表3一次性聚氨酯手套主要应用领域 6

图表4全球一次性手套市场销量情况 7

图表5公司健康防护业务情况 8

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蓝帆医疗：龙头再突破，联手万华化学推出新型手套，重新瓜分市场

一、强强联手，聚氨酯手套领域获得突破

（一）双方产业互补，起到1+1远大于2的作用

蓝帆医疗作为全球一次性手套龙头企业，PVC手套和丁腈手套市场占有率及行业开工率均位居全球前列。根据中国海关出口数据显示，2024年前三季度，蓝帆医疗一次性PVC手套出口市场份额上涨至近24%，丁腈手套出口市场份额超21%。目前公司健康防护手套领域的产能超500亿支，拥有强大的生产能力。

万华化学是全球化工行业龙头，聚氨酯核心原材料MDI、TDI全球第一，是全球最具竞争力的聚氨酯供应商，水性聚氨酯（PUD）现有产能8万吨，规划产能12万吨，产能全球第一。

此次合作结合蓝帆医疗手套领域制造优势、市场优势以及万华化学聚氨酯产业链优势、技术优势，强强联手，起到1+1远大于2的作用。

（二）推出医疗手套新品，同时进行多领域、深层次合作

此次合作双方共同推进聚氨酯材料在医疗手套领域新的可能，并在此基础上逐步扩大和深化双方合作，依托联合创新实验室，重点