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锂电池行业发展趋势报告

1.行情回顾及展望

2013年以来，锂电池指数表现总体显著优于沪深300指数，同时其行情走势大致可分为

三个阶段：一是2013年初至2017年9月，锂电池指数持续创新高，且显著跑赢沪深

300指数；二是2017年9月至2018年10月，锂电池指数见顶后持续回调，且显著跑

输沪深300指数；三是18年10月至今，锂电池指数和沪深300指数总体走势趋同，其

中2020年2月和9月显著强于沪深300指数。2020年初以来，锂电池指数上涨

34.18%，沪深300指数上涨16.97%，锂电池指数跑赢沪深300指数17.21个百分

点。

受疫情因素影响，2020年以来全球新能源汽车销售呈现前低后高走势，目前月度销售已恢

复正增长，特别是欧洲新能源汽车表现靓丽，主要系政策驱动影响；我国新能源汽车销售亦

呈现前低后高走势，7月以来持续增长且增速显著提升，政策持续鼓励行业发展，全年销

售预计将略有增长。全球新能源汽车行业景气度将持续向上，行业将呈现双市场驱动格

局，且“爆款”车型数量显著增加，预计2021年将逐步过渡为产品驱动，新能源整车及

动力电池行业集中度将进一步提升，龙头动力电池企业加速扩产，我国动力电池及上游材

料企业显著受益于全球新能源汽车发展，板块个股业绩将持续分化，细分领域龙头将长期

受益于行业增长。

2.新能源汽车行业景气向上，2021年我国将增长40%

2.1.全球新能源汽车销售超预期

EVsales统计显示：2019年全球新能源乘用车销量约221万辆，同比增长10%，全球新

能源乘用车市场渗透率从2018年2.1%提升至2019年的2.5%。2020年1-9月合计交付

177.86万辆，同比增长12.03%，其中9月销售34.6万辆，环比增长43.4%，同比上涨

88.4%，且创近三年的单月新高。2020年全球新能源乘用车月度销售呈现前低后高走势，

前低主要是疫情影响行业短暂停工及下游需求，特别是我国上半年销量大幅下滑。7月以

来恢复增长主要在于两方面，一是我国新能源汽车销售恢复高增长，其次是欧洲新能源汽车

市场崛起且高增长。

2020年9月，中国海南发布了《2020世界新能源汽车大会共识》，共识要点为：一是再

次确认2019年“博鳌共识”提出的“到2035年全球新能源汽车市场份额达到50%”的

目标。二是全球新能源汽车发展总体上已经迈过培育期进入成长期，在未来5-10年政策

扶持仍将发挥不可或缺的作用，力争到2025年前后纯电动汽车基本具备完全市场化条

件。三是电动化、智能化、共享化叠期发展，汽车行业将积极加强可再生能源与V2G技术

应用，推动构建“绿色、智能”的新型能源体系。

2.2.我国新能源汽车销售前低后高

2019年，我国新能源汽车销售120.59万辆，同比下降3.27%，合计占比4.71%，占比较

2019年提升0.28个百分点，销量总体不及预期，且呈现四季度旺季不旺现象，主要系补

贴大幅下调对市场影响较大。2020年1-10月，我国新能源汽车合计销售90.1万辆，同

比下降7.1%，合计占比4.57%，降幅显著收窄，下降主要受疫情和补贴下滑影响。同时

月度销售数据显示：2019年7月我国新能源汽车销售同比首次下降，至2020年6月底

已连续下滑12个月，但自2020年7月以来持续边际改善且增速提升，9-10月销售均创

同期新高，主要与新能源汽车下乡政策相关，以及特斯拉和蔚来汽车等造车新势力持续发

力。结合行业政策、行业发展特点及我国新能源汽车销售特点，2020年我国新能源汽车月

度销售总体将呈现前低后高走势，且11-12月我国新能源汽车销售仍将高增长。

2.3.全球新能源汽车发展驱动力

2.3.1.碳减排共识

2016年，中国和欧盟等全球196个国家签署了《巴黎气候变化协定》。截止2019年底，

我国单位GDP总值二氧化碳排放比2005年降低48.1%，提前完成我国对外承诺的2020

年目标。欧盟委员会2019年底发布的《欧洲绿色新政》表示，力争到2050年使欧洲成

为“碳中和大陆”。2020年9月，我国领导人在第七十五届联合国大会上讲话指出：坚

定不移构建开放型世界