国脉科技-市场前景及投资研究报告：ICT建设服务商，产教融合.pdfVIP

国脉科技（002093.SZ）公司动态报告

ICT建设服务商，产教融合打开成长空间2024年11月24日

➢国脉科技：国内领先的ICT建设服务商，构建产教融合的生态运营平台。公司推荐首次评级

成立于2000年，电信运维外包服务起步，作为物联网技术服务提供商，近年来积极

当前价格：7.75元

转型推动产教融合，教育业务已成为核心业绩驱动。24年前三季度实现营收3.65亿

元，同比增长14.91%，归母净利润1.48亿元，同比增长66.99%。主要得益于深度

产教融合战略带来经营效率提升及公司自有资金配置结构的调整，远期身联网等业务

预计形成新的增长点。[Table_Author]

➢上层重提加强通信基建，公司电信网络服务业务再发力可期。10月工信部强调

持续做优做强信息通信业，积极推进网络设施演进升级，推动5G-A等技术；同月,中

国移动在全球合作伙伴大会上明确表示要推动网络设施提质扩容。公司作为国内最早

一批通信网络技术服务商，深度参与国家5G网络建设，立足本土加强建设服务，本

业务有望稳步发展。公司18年因竞争格局恶化、行业盈利能力下降，选择放弃部分

电信网络业务，如今在市场需求得到保障，公司产教融合协同效应凸显、业务盈利能

力提升背景下，我们认为公司有望加大发力电信网络服务相关业务。

➢产教融合深化，与共建ICT学院协同性突出。国家不断深化产教融合改革，

职业教育和新兴工科专业的发展受到政策的大力支持。根据相关招聘平台预测，24年

春招市场鸿蒙相关职位数同比增长163%，预计未来3年需新增150万鸿蒙人才。

公司全资举办的福州理工学院坚持产教深度融合的办学理念，目前已与合作建设

ICT学院，同时以移动端的鸿蒙开发为核心，集合云计算和人工智能等云端先进技术，

共建“端侧鸿蒙+云+智能”的产教融合教学资源和人才培养方案。随着鸿蒙系统的

逐步推广和应用，市场对鸿蒙开发人才的需求持续增加。学院积极强化教学质量和实

践资源，突出的理工科研能力以及独特的产学协同优势，对福建及全国具备较强招生

吸引力，公司目前积极扩招，且已启动新校区的建设，学校办学规模有望稳步增长。

➢发展身联网，进军银发经济打开成长空间。国办印发《关于发展银发经济增进老

年人福祉的意见》；2030年中国健康服务业市场规模将达到16万亿元。公司紧抓行

业发展的黄金时期，加快在大健康领域的布局，凭借其在大健康领域的身联网（IoB）

技术创新，为人们提供全方位的精准健康管理服务。截至2023年，国脉健康已实现

净利润1319万元，中长期有望贡献更多业绩增量。

➢投资建议：公司发挥产教协同作用，各新产业有望提供实践平台，招生量有望保

持较快增长，同时公司积极推动降本增效，提供较大利润弹性；未来身联网业务进一

步打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.3/3.0

亿元，当前市值对应的PE倍数为37x/34x/26x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

➢风险提示：新技术发展不及预期及业务拓展风险；市场竞争加剧；教育需求不及

预期。

[Table_Forcast]

盈利预测与财务指标

项目/年度2023A2024E2025E2026E

营业收入（百万元）533626763894

增长率（%）3.517.422.017.1

归属母公司股东净利润（百万元）104209229296

增长率（%）45.999.89.829.0

每股收益（元）0.100.210.230.29

PE753734