策略研究点评报告：后续市场的线索梳理.docx

正文目录

后续市场的线索梳理 5

市场风格或再平衡 5

行业层面，消费行业或较强，注意周期行业的补涨 8

市场：市场逐步企稳，风格偏向成长 11

宽基及行业表现 11

风格表现 15

情绪：上周行业GLDI情绪热度,周期、可选消费上行 17

GLDI情绪指数 17

流动性观察 22

风险提示 25

图表目录

图表1：当前市场处于流动性拐点向基本面拐点过度的阶段，和2019、2020年相似

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图表2：2019年大小盘风格切换 6

图表3：2020年大小盘风格切换 6

图表4：2019年大小盘换手率对市场的影响 6

图表5：2020年大小盘换手率对市场的影响 6

图表6：2019年成长价值切换 7

图表7：2020年成长价值切换 7

图表8：2019年动量vs反转切换 7

图表9：2020年动量vs反转切换 7

图表10：2019年行业轮动情况 8

图表11：2020年行业轮动情况 8

图表12：2019年分月行业表现 8

图表13：2020年分月行业表现 8

图表14：2019年券商表现 9

图表15：2020年券商表现 9

图表16：2024年券商表现 10

图表17：2019年TMT行业在券商冲顶后同步回落 10

图表18：2019年周期行业有补涨 10

图表19：2020年TMT行业在券商冲顶后同步回落 11

图表20：2020年周期行业有补涨 11

图表21：主要宽基指数涨跌幅情况 12

图表22：主要风格指数涨跌幅情况 12

图表23：上周各申万一级行业涨跌幅情况 12

图表24：主要宽基指数估值水平(PE) 13

图表25：申万一级行业估值水平(PE) 13

图表26：市场宽基指数ERP水平 13

图表27：主要一级行业盈利预期调整情况 14

图表28：一年期轮动水平回升 14

图表29：3月期轮动水平回落 14

图表30：市场景气有效性回落 15

图表31：各大行业景气有效性情况 15

图表32：国联策略GLRV相对估值表，上周平均相对估值溢价抬升的行业包括军工、电子、计算机等 16

图表33：国联策略GLIRS相对情绪表，上周平均相对热度抬升明显的行业包括石油石化、家电、检测等 16

图表34：成长价值风格波动情况 17

图表35：本轮风格演绎情况 17

图表36：行业GLDI情绪热度上行，上周行业GLDI情绪热度、电力设备、电子、计算机上行。 18

图表37：全AGLDI（扩散指数)，快线交易热度相比之前上升7pct，必威体育精装版读数97?

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图表38：计算机GLDI（扩散指数)，快线交易热度相比之前上升9pct，必威体育精装版读数99? 19

图表39：电力GLDI（扩散指数)，快线交易热度相比前下降1pct，必威体育精装版读数85

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图表40：半导体GLDI（扩散指数)，快线交易热度相比前上升2pct，必威体育精装版读数100

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图表41：当前情绪热度下，1m远期胜率高于50? 20

图表42：当前情绪热度水平下，1m远期胜率高于50? 20

图表43：可选消费相对金融短期热度上升 21

图表44：必选相对周期短期热度上升 22

图表45：上周个股跑赢指数 23

图表46：上周ETF总额流出，创业板类流出居多（亿元） 23

图表47：11月微观流动性环比改善，杠杆资金流入（亿元） 23

图表48：各行业北向资金流出情况 24

图表49：两融余额情况 25

图表50：市场换手率达到历史水平 25

后续市场的线索梳理

市场风格或再平衡

当前市场处于从流动性拐点向基本面拐点缓慢过度的状态，和2019、2020年类似。如果将A股市场历次底部进行复盘，不难发现在2019年前，每一轮市场的底部往往伴随上市公司利润增速的拐点，而2019