德科立-市场前景及投资研究报告-长距离光传输领先，DCI增长空间.pdf

证券研究报告|公司深度报告

2024年11月24日

德科立（688205.SH）强烈推荐（首次）

长距离光传输领先企业，DCI打开增长空间TMT及中小盘/通信

目标估值：NA

当前股价：64.20元

受益于AI发展驱动数据中心互联需求大幅增长，市场高度关注DCI等互联互通

基础数据

产品。公司是长距离光传输领先企业，在DCI产品上抢先布局，市场地位领先，

总股本（百万股）121

叠加技术储备丰富、产品结构完善、制造工艺先进、客户资源优质等优势，业

已上市流通股（百万股）68

绩有望实现快速增长。总市值（十亿元）8.2

流通市值（十亿元）4.6

❑受益于AI需求增长，公司业绩稳定增长。2019~2023年公司营业收入由3.87

每股净资产（MRQ）18.3

亿元增长至8.19亿元，CAGR为20.61%，营收高速增长受益于公司在防务、ROE（TTM）4.6

通信及工业产品领域的广泛扩展以及在高端市场如400G和800G光模块的资产负债率13.8%

持续创新。其中，2022年营收波动主要受下游电信市场需求阶段性放缓以及主要股东无锡泰可领科实业投资合伙

企业(有限合伙)

数通侧部分产品价格下降的影响，2023年随需求释放营业收入增长至8.19主要股东持股比例24.56%

亿元，同比增长约14.7%。股价表现

❑AI发展拉动长距离光传输需求，光通信行业景气度持续提升。AI发展拉动算

%1m6m12m

力中心快速增长，全球数据中心市场规模稳步上升。但是单个算力中心受限绝对表现419949

于土地面积和电力能源供给等因素无法实现大规模扩张。为了满足相关业务相对表现409138

如AI集群庞大的计算需求，多个算力中心之间必须实现高速互联，这拉动算(%)德科立沪深300

100

力中心互联需求。同时，骨干网进行400G升级，持续拉动长距离传输产品