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企业投资活动中的主要风险及内控建设

要点

摘要：投资活动作为企业扩大再生产的有效途径，对企业

成本补偿和价值创造具有重要意义。企业应结合发展规划和

战略目标，选择投资方向，制定投资策略。投资为企业带来

发展机遇的同时，不可避免的也存在风险。如何有效控制投

资风险，识别出投资过程中的漏洞并有效防范，成为企业投

资决策的重要内容。

关键词：企业投资；风险；内控建设

一、引言

投资是企业扩大再生产和增强盈利能力的主要途径，对企

业价值创造具有重要意义。企业应根据自身发展战略规划，

结合资金状况及筹资方案，针对与企业战略发展目标一致的

项目，制定投资计划，合理安排投资结构与时机。境外投资

还应考虑政治、经济、法律、市场等环境因素。如通过并购

方式进行投资，应严格控制并购风险，注重并购协同效应的

发挥。企业投资活动的内部控制，就是根据不同投资类型的

业务流程及各个环节的风险，采用不同的应对措施进行全过

程管控，实现投资效益的同时将风险控制在合理范围内。

二、投资活动的主要环节

企业的投资活动主要包括以下环节：

（一）投资项目规划。企业应根据战略发展目标、宏观经

济环境、市场需求状况等，提出企业投资项目规划。在对规

划进行筛选的基础上，确定具体投资项目。

（二）投资方案论证。投资项目规划确定后，应对投资项

目进行可行性研究。可行性研究需要从投资是否符合企业的

发展战略、是否有可靠的资金来源、能否取得稳定的投资收

益、投资风险是否可控等方面进行论证。

（三）投资方案决策。按照规定的权限和程序对投资项目

进行决策审批，重点审查投资方案是否可行、投入资金能否

按时收回、预期收益能否实现，以及投资和并购风险是否可

控等。重大投资项目应当经董事会或股东会批准。

（四）投资方案实施。根据审批通过的投资方案，与被投

资方签订投资协议，编制投资计划，落实投资具体内容、项

目进度、完成时间、质量标准与要求等，并按程序报有关部

门批准。

（五）投资日常管理。投资项目往往周期较长，企业需要

确定专门机构或人员进行全过程管控。在投资项目执行过程

中，应密切关注投资项目的市场条件和政策变化，做好项目

跟踪管理，并结合投资可行性论证对投资项目进行绩效考核。

（六）投资到期处置。对已到期投资项目的处置按相关审

批流程进行，妥善处置，确保企业资产安全完整。

三、投资活动的主要风险

企业在投资活动中，应关注以下风险：

（一）投资活动与企业战略不符带来的决策风险。企业应

突出主业，确定投资目标，控制投资风险。避免盲目投资，

贪大图快，以及投资无所不及、无所不能等现象。

（二）投资与筹资在资金数量、期限、成本与收益上不匹

配的风险。不同的筹资方式，可筹资金数量、补偿期限、筹

资成本等均不相同，因此，投资应量力而为，不可贪大求全，

超过企业资金实力和筹资能力进行投资。同时，投资现金流

量在数量和时间上要与筹资现金流量保持一致，防范财务风

险发生。投资收益要与筹资成本相匹配，保证筹资成本的足

额补偿和投资盈利性。

（三）投资活动忽略资产结构与流动性风险。企业投资中

要恰当处理资产流动性和盈利性的关系，通过投资保持合理

的资产结构，在保证流动性的前提下确保盈利性，即投资风

险与收益均衡的问题。

（四）缺乏严密的授权审批和不相容职务分离的风险。授

权审批是保证投资活动合法性和有效性的重要手段，不相容

职务分离通过相互监督与牵制，保证投资活动在严格控制下

进行，这是堵塞漏洞、防止舞弊的重要手段。同时，应建立

投资责任追究制度，确保责、权、利统一。

（五）缺乏有效的投资资产保管与记录的风险。企业应建

立规范的资产管理制度，明确管理责任，建立健全财务管理

体系，通过账簿记录、跟踪管理对投资资产进行详细、动态

的反映、监督和控制。

四、投资活动的主要内控漏洞

企业在投资执行过程中，应重点关注以下内控漏洞：

（一）投资可行性论证或尽职调查不细致，投资决策程序

不完善。好的开始是成功的一半，企业投资项目的成败很大

程度取决于前期立项和决策阶段。投资前期论证和决策的内

控漏洞通常有：投资项目或被投资企业未经科学、认真评估

和论证，项目决策程序和权限不合理。企业对重大投资项目，

应建立完善的风险评估机制，拟投资项目应编制项目建议书

并经审核评估，进行可