电力行业月报：9月用电量增速超预期，火电边际改善显著.docx

目录

9月行情回顾 6

用电端 7

全社会用电量维持高增 7

分部门：1-9月各部门整体增速较高 8

发电端 11

发电量：1-9月发电量稳健增长，9月火电、风电发电量高增 11

发电设备利用率：9月全国发电设备平均利用小时整体微降 14

设备容量：1-9月风光新增装机增速表现亮眼 15

电力投资：1-9月电力投资整体稳增，电网投资增速较快 17

高频数据跟踪 18

点评与投资建议 19

风险提示 19

图表目录

图1：9月中信一级行业分类板块涨跌幅 6

图2：全社会用电量累计值同比增速（%） 7

图3：全社会用电量当月值同比增速（%） 7

图4：1-9月分产业用电量同比增速（%） 8

图5：9月一产用电量及同比增速（%） 9

图6：9月二产用电量及同比增速（%） 9

图7：9月三产用电量同比增速（%） 9

图8：9月城乡居民生活用电量同比增速（%） 9

图9：分产业用电量占比 10

图10：1-9全国累计发电量及增速 11

图11：9月全国发电量及增速 11

图12：1-9月分类型发电量占比 12

图13：9月分类型发电量占比 12

图14：1-9月火电发电量及增速 12

图15：9月火电发电量及增速（%） 12

图16：1-9月水电发电量及增速 13

图17：9月水电发电量及增速 13

图18：1-9月风电发电量及增速 13

图19：9月风电发电量及增速 13

图20：1-9月核电发电量及增速 14

图21：9月核电发电量及增速 14

图22：1-9月光伏发电量及增速 14

图23：9月光伏发电量及增速 14

图24：全国发电设备平均利用小时累计同比 15

图25：全国发电设备当月平均利用小时及同比 15

图26：1-9月新增装机容量累计同比 16

图27：1-9月分类型新增装机占比 16

图28：火电新增装机容量累计同比 16

图29：水电新增装机容量累计同比 16

图30：风电新增装机容量累计同比 17

图31：光伏新增装机容量累计同比 17

图32：1-9月全国电源基本投资建设完成情况 17

图33：1-9月全国电网基本投资建设完成情况 17

图34：山西优混5500月均价（元/吨） 18

图35：三峡出库流量日行情（立方米/秒） 18

图36：三峡入库流量日行情（立方米/秒） 18

表1：9月电力板块个股市场表现 7

9月行情回顾

9月CS电力及公用事业板块上涨18.26%，沪深300指数上涨20.97%，电力及公用事业跑输大盘2.71个百分点，涨幅位列27/30。中信三级行业分类板块中，火电上涨13.63%，水电上涨11.96%，其他发电上涨13.98%，电网上涨15.58%。

图1：9月中信一级行业分类板块涨跌幅

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个股方面，9月电力板块个股表现整体符合预期，涨幅排名前五的公司为湖南发展、川能动力、深南电A、太阳能、穗恒运A，月涨幅分别达到24.5%、23.7%、22.1%、21.6%、21.4%。

表1：9月电力板块个股市场表现

资料来源：，

用电端

全社会用电量维持高增

1-9月全社会用电量实现高速增长，9月增速延续高水平。1-9月全社会用电量累计实现

74094亿千瓦时，同比增长7.9%，较去年同期高2.3pct。9月当月全社会用电量实现8475亿千瓦时，同比增长8.5%。

图2：全社会用电量累计值同比增速（%） 图3：全社会用电量当月值同比增速（%）

资料来源：， 资料来源：，

分部门：1-9月各部门整体增速较高

1-9月各部门用电量均维持增长，9月三产及城乡居民生活用电增速较去年同期进一步提升。1-9月，一二三产和城乡居民累计用电量分别为1035、47385、13953、11721亿千瓦时，同比增长6.9%、5.9%、11.2%、12.6%，增速较去年同期分别-4.4pct、+0.4pct、+1.1pct、+12.1pct；其中9月当月一、二、三产业和城乡居民生活用电量分别为121、5379、1652、1323亿千瓦时，同比增长6.4%、3.6%、12.7%、27.8%，增速较去年同期-2.21pct、-5.13pct、-4.23pct和+21.17pct。

图4：1-9月分产业用电量同比增速（%）

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图5：9月一产用电量及同比增速（%） 图6：9月二产用电量及同